Скандалы с манипулированием ставками Libor и курсами валют привлекли пристальное внимание регуляторов к поведению рынка, спровоцировав ужесточение норм регулирования.
Пожалуй, даже не стоит объяснять, что манипуляторы наносят вред всей системе функционирования рынков, вызывая расхождения между ценами и фундаментальными показателями.
«Штрафы за попытки манипулирования ставкой Libor и даже уголовные приговоры в Великобритании и США показывают, что бенчмарки также являются ключевой частью рынка, страдающего от дефицита справедливости и эффективности. Подтверждением тому стали подобные случаи на рынке форекс, выявленные британским FCA и другими регуляторами. Великобритания проводит соответствующие реформы, а с недавнего времени определенные меры в данном направлении предпринимаются и на европейском уровне», — подчеркнул Дэвид Лоутон, директор FCA по контролю над рынками.
В то же время на рынке продолжаются сомнительные, но широко распространенные виды деятельности, с которыми регуляторам только предстоит побороться. В настоящий момент органы регулирования сфокусировались на оценке рисков, связанных с манипуляцией ставками и поведением, которое приводит к резким всплескам волатильности.
Регуляторы намерены проверить все случаи подозрительной деятельности на предмет их легитимности, что особенно актуально в условиях стремительной популяризации электронной торговли на всех рынках.
В борьбе с многочисленными нарушениями регуляторы и политики непреклонно стремятся к введению биржевой электронной модели и единого свода нормативных положений для всех классов активов в стиле «всех под одну гребенку». Однако итог применения такой стратегии может оказаться более драматичным и разрушительным, чем можно себе представить.
Применение на рынке форекс режима, изначально предназначенного для фондовых активов, пагубно отразится на бизнес-моделях многих текущих участников рынка, которые будут вынуждены «спасаться» массовым бегством. Поможет ли это повысить ликвидность, стабильность и прозрачность на валютных рынках?
