Виктор Готовченко, журналист Financial Magnates, размышляет о том, какое бремя, в конечном итоге, ложится на плечи брокеров, оказавшихся на грани банкротства.
В последнее время Кипрская комиссия по ценным бумагам и биржам (CySEC) довольно часто фигурирует в новостных заголовках и даже наняла PR-агентство. Регулятор уже оштрафовал множество компаний и не собирается на этом останавливаться.
Однако именно активация Кипрского Компенсационного фонда инвесторов (ICF) затронула редко обсуждаемый, но невероятно важный вопрос, касающийся местной индустрии.
Лицензия CySEC позволяет кипрским инвестиционным компаниям (CIF) осуществлять свою деятельность на территории Европейского Союза. Как и его европейские коллеги, регулятор выполняет определенные обязательства перед клиентами. Пожалуй, одним из наиболее важных таких обязательств является выплата компенсации клиентам в случае неплатежеспособности того или иного брокера.
Если после банкротства британского подразделения Alpari в центре событий оказалась британская Программа компенсаций в сфере финансовых услуг (FSCS), то ICF не привлекает такого пристального внимания СМИ.
Клиенты некоторых брокерских компаний до сих пор ждут выплаты компенсаций, а европейские регуляторы вынуждают CySEC работать, «не покладая рук». При этом возникает вопрос касательно ICF – сможет ли фонд удовлетворить требования клиентов, если один из крупных брокеров будет не в состоянии выполнять свои обязательства перед ними?
С тех пор, как CySEC сделала первый шаг в направлении системного подхода к более жесткому надзору за деятельностью регулируемых брокеров, клиенты регулируемых инвесткомпаний Кипра, пострадавшие от нескольких случаев с невыполнением определенных обязательств этими компаниями, интересуются, в каких случаях они могут рассчитывать на выплаты из фонда ICF.
Организационная структура и участие брокера
Ксения Калогиру из кипрской юридической фирмы AGP пролила свет на детали схемы, по которой определяется степень участия брокеров в средствах фонда.
Брокерские компании, ведущие свою деятельность в качестве маркет-мейкеров, платят первоначальную пошлину в размере 22 212 евро, а компании, осуществляющие автоматическую обработку заявок клиента, платят 13 669 евро.
Если брокер использует обе бизнес-модели, ему назначается пошлина как для маркет-мейкера. Кроме того, если брокерская фирма занимается управлением портфелей, она вносит дополнительную плату в размере 25 629 евро.
Что касается компенсации для трейдеров, максимальный размер выплат составляет 20 тыс. евро, что гораздо ниже, чем в рамках других юрисдикциях в области регулирования. Эта сумма должна уложиться в требования большинства клиентов, однако интересно другое: по каким принципам CySEC оценивает условия, при которых клиенты могут рассчитывать на получение компенсации, остается загадкой, ведь до недавнего времени к услугам фонда прибегали исключительно редко.
В каких случаях ICF осуществляет выплаты?
Как отмечает Ксения Калогиру, существует два случая, при которых осуществляется выплата из фонда ICF. Первый основывается на решении CySEC, которое принимается либо самим регулятором, либо по запросу со стороны клиента или представителя ICF. Второй способ – компетентный надзорный орган или любое другое лицо, имеющее законные права, подает иск в соответствии с положениями Закона о компаниях Республики Кипр.
Что, если фонду ICF не хватит средств?
На текущий момент кипрский ICF располагает средствами в размере 17,5 млн евро (19,3 млн долларов). Если взглянуть на цифры некоторых регулируемых CySEC брокеров, становится совершенно очевидно, что сценарий, при котором требования клиента могут превысить располагаемые средства фонда, выглядит вполне реалистичным.
Согласно положениям законодательства, если ICF не может обеспечить все нужды клиентов, существует несколько способов, благодаря которым CySEC может закрыть эту «брешь». Регулятор может вынудить членов компенсационного фонда прибегнуть к нетрадиционным, дополнительным ресурсам или занять средства у кипрских или зарубежных банков для покрытия недостающей суммы.
Еще один вариант предусматривает участие страховой компании. Впрочем, это, похоже, наименее вероятный способ разрешения потенциальной проблемы, ведь CySEC не раскрывает информации о том, застрахован ли фонд в принципе.
