В опубликованном в понедельник докладе Центробанк Германии предупредил, что компании, занимающиеся высокочастотной торговлей, и могут провоцировать на них так называемые флэш-крэши, то есть периоды стремительного обвала цен с последующим молниеносным восстановлением, пишет издание The Wall Street Journal.
В ЦБ считают, что подобные наблюдения могут оказать поддержку дебатам на тему регулирования деятельности компаний, использующих алгоритмы при покупке и продаже акций и облигаций c очень короткими временными промежутками.
«В целом различные модели поведения активных и пассивных высокочастотных фирм обуславливают риски возникновения коротких периодов чрезмерной волатильности, что, в свою очередь, может приводить к таким событиям на рынке, как мгновенные обвалы», — считают в Бундесбанке.
По данным ЦБ, в Германии доля высокочастотных компаний в некоторых наиболее ликвидных фьючерсных контрактах на акции и облигации составляет порядка 44%.
Бундесбанк разделил компании, занимающиеся высокочастотной торговлей, на две категории. Одна активно играет на новостях в периоды повышенной волатильности, тем самым еще больше усиливая ее; вторая же склонна исполнять роль маркет-мейкеров, и поэтому в условиях повышенного стресса такие посредники стремятся уходить с финансовых рынков, тем самым лишая их столь необходимой в такие моменты дополнительной ликвидности.
Хотя сторонники высокочастотной торговли уверяют, что именно они обеспечивают рынки ликвидностью, регуляторы полагают, что такие компании могут провоцировать дисбаланс на рынках, включая усиление рисков событий, подобных мгновенному обвалу Dow Jones Industrial Average в 2010 г., когда индекс в считанные минуты рухнул примерно на 9%.
Регуляторы в Европе и США обсуждают новые правила для высокочастотных трейдеров, ставших в последние годы крупнейшими игроками на ведущих мировых биржах и формирующих, по данным TABB Group и Европейской службы по ценным бумагам и финансовым рынкам, около половины всех торговых объемов на фондовых рынках США и ЕС.
Со следующего года европейские регуляторы вводят в действие новые правила, известные как MiFID II, предусматривающие ужесточение контроля и надзора за алгоритмической и высокочастотной торговлей.
