Сегодняшний день может стать одним из важнейших за весь 2016 год для индустрии торговли валютами и CFD.
Новость о том, что Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) готовится ввести ограничения на размер кредитного плеча для розничных трейдеров, ошеломила брокеров и инвесторов. Рыночная капитализация брокерских компаний, характеризуемых наиболее высокой долей участия в британском рынке – включая CMC Markets, IG Group, Plus500 и GAIN Capital – в общей совокупности сократилась более чем на 2 млрд долларов.
Насколько сильными могут оказаться долгосрочные последствия этих мер для отрасли?
В отличие от большинства «черных лебедей», атаковавших индустрию в 2015-2016 г.г., на этот раз на финансовые рынки не обрушилось никакого шока. FCA вознамерилось защитить клиентов прежде всего от самих себя и решило ограничить размер кредитного плеча максимальным коэффициентом 1:50 для опытных трейдеров (чей опыт торговли на рынке превышает 12 месяцев) и 1:25 для новичков (чей опыт составляет менее 12 месяцев).
Подобная интервенция оправдана, если учесть размер британского рынка розничного трейдинга. По данным FCA, в распоряжении компаний, предлагающих услуги по торговле CFD и валютными контрактами «ролл-спот», находится около 3,5 млрд ф.ст. клиентских денежных средств. При этом 82% розничных клиентов, пользующихся услугами этих брокеров, теряют свои деньги, так что подобные нововведения регулятора не должны были стать большим сюрпризом.
Многие маркет-мейкеры агрессивно наживались на нехватке опыта у своих клиентов, и столь очевидный конфликт интересов предполагал, что рано или поздно регулятор должен отреагировать на это ужесточением требований.
Япония и США уже давно ужесточили требования
После глобального финансового кризиса 2008 года череда реформ в сфере регулирования по всему миру повлекла существенные изменения в индустрии. Наиболее остро эти изменения ощутили на себе трейдеры в Японии и США.
Тогда как американский рынок оказался под серьезным ударом, японские брокеры фиксируют рекордные торговые объемы и по сей день. Ключевые проблемы для рынка США, который масштабно пострадал от принятия закона Додда-Франка, сопряжены со строгими требованиями к капиталу для розничных форекс-брокеров.
Самые крупные игроки рынка выжили, однако конкуренция колоссально пострадала ввиду того, что американские трейдеры столкнулись с менее выгодными торговыми условиями, нежели их коллеги из Европы. Изменения в законодательных базах Японии и США оказали ощутимое воздействие на брокеров. Однако в Японии, где максимальный размер кредитного плеча ограничен коэффициентом 1:25, наблюдается устойчивое восстановление торговых объемов на протяжении нескольких лет в условиях волатильности курса национальной валюты.
Осторожно с «Диким Западом»!
Если регулируемые европейские брокеры, скорее всего, столкнутся с едиными торговыми условиями или незначительными различиями по странам, то компании, которые регулируются за переделами ЕС, могут преуспеть в новом регулирующем режиме.
Офшорное регулирование освобождает брокеров от ряда процедур защиты клиентов, многие из которых могут покуситься на более высокое кредитное плечо и, как следствие, открыть торговые счета за пределами Британии и Евросоюза. В этом случае они принесут в жертву безопасность своих средств, но это уже будет их собственный выбор.
Целый ряд нерегулируемых или регулируемых за пределами Европы компаний, скорее всего, будут искать лазейки в запрете рекламы во Франции, Бельгии и Нидерландах. Регуляторы до сих пор не могут определиться, как принять меры по запрету рекламы высокорисковых инструментов.
Этот вопрос может стать одной из главных тем, поднятых брокерами в консультациях с британским регулятором FCA, которые будут проводиться до 7 марта. Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании дает форекс и CFD брокерам три месяца на анализ и ответную реакцию по предложенным изменениям в регулировании.
Если компании не дадут регулятору понять, что некоторые аспекты потенциальных ограничений могут дать обратный эффект, индустрии придется претерпеть еще более серьезные изменения, чем ожидается на текущий момент.
