Законодатели и регуляторы финансовых рынков США осуществляют полную реструктуризацию методологии индустрии электронного трейдинга с момента подписи закона Додда-Франка Бараком Обамой в 2010 году.
Сегодня Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) было инициировано публичное обсуждение концепции контроля за рисками и безопасности рынков при осуществлении автоматической торговли.
Концепция отражает курс CFTC на безопасность и стабильность американского рынка производных инструментов в эпоху стремительных технологических изменений. Документ создан для обсуждений и анализа соответствующих реакций на эти изменения.
Концепция также содержит в себе обзор среды автоматического трейдинга: основных действующих лиц, потенциальных рисков, а также мер, принятые на текущий момент участниками рынка и CFTC. Документ рассматривает предторговую систему контроля рисков, постторговой отчетности и другие меры, относящихся к структуре, тестированию и надзору за деятельностью автоматических трейдинговых систем (ATS).
Одним из пунктов концепции стали дополнительные средства защиты, созданные для обеспечения безопасности и упорядоченности рынков. В каждом случае CFTC ожидает широких обсуждений и публичных комментариев относительно предлагаемых мер.
Согласно информации CFTC концепция была создана в качестве реакции на изменение структуры рынка производных инструментов: ручную торговлю заменила автоматизированная, при этом степень взаимозависимости способов торговли резко возросла. В настоящий момент операционные центры современных рынков представляют из себя комбинацию автоматических торговых систем и электронных платформ, которые способны совершать сделки со скоростями, недоступными человеку.
Традиционные защитные системы и контроль рисков, которые опирались на человеческие суждения и реакцию, должны подвергнуться переоценке в результате изменения структуры рынка. Комиссия и участники рынка должны убедиться в том, что новые регуляторные стандарты и внутренний контроль соответствуют текущим и ожидаемым технологиям и рискам рынка.
Власти уже предприняли шаги, связанные с автоматизацией рынка, выпустив нормы, требующие соответствующего контроля над рисками назначенных рынков контрактов (designated contract markets, DCM), площадок исполнения свопов (swap execution facilities, SEF), посредников на срочном рынке (futures commission merchants, FCM), своп дилеров (swap dealers, SD) и ведущих участников рынка своп (major swap participants, MSP).
Требования к FCM, SD и MSP предписывают участникам клиринга установить лимиты, основанные на уровне риска для всех собственных и клиентских счетов, и использовать автоматизированные средства для оценки ордеров на совместимость с лимитами риска при их автоматическом исполнении.
CFTC также принял требования для DCM, которые обеспечивают прямой доступ к рынку, по приостановке и прекращения торгов. Их целью является предотвращение либо снижение потенциального ущерба для рынка. Дополнительные существующие меры и практики CFTC также указаны в концепции.
