Известный российский экономический обозреватель, Олег Богданов, недавно присоединился к команде лицензированного в РФ форекс-дилера Телетрейд Групп (TeleTrade) в качестве главного аналитика компании, и теперь, в рамках коммерческого партнерства, продолжает еженедельную колонку макроэкономических обозрений.
Перед обвалом?
Уже в этот вторник, в Москве, видимо, уже будет ночь среды, мы узнаем — чего же конкретно хочет Трамп сделать с налогами, с бюджетом, с пошлинами и т.д. Трамп представит доклад в Конгрессе, где должен хотя бы в общих цифрах описать архитектуру своих реформ. Этого все ждут, этого и боятся.
Дело в том, что градус ожиданий позитивных налоговых реформ и инфраструктурных инвестиций поднят до предела. Об этом говорят высокие индикаторы различных опросов менеджеров и исследований региональных резервных банков. Это подтверждают и американские фондовые индексы — Доу Джонс растет практически непрерывно, а последние 11 сессий он закрывается на рекордных за всю историю уровнях. Коротких продавцов на американском рынке уничтожили как класс, все боятся, но все равно покупают.
Пятна на рыжем солнце оптимизма
Уже второй месяц, практически каждое утро перед открытием торгов в США, проснувшийся американский президент в Твиттере сообщает миру о великих налоговых реформах и о том, что он сделает Америку снова великой. Ну это понятно и, наверно, для новоизбранного президента хорошо демонстрировать такой оптимизм, но чувствуется, что финансовую публику стиль «ни дня без твитта» стал утомлять. Тем более — на рыжем солнце трамповского оптимизма начали появляться пятна. Дело в том, что стал заметен существенный контраст между риторикой Д. Трампа и тем, что говорят люди из его администрации, т.е. между мечтами и реальностью.
Политические места мы опустим, хотя в этом смысле любопытны встреча с японским премьером и разговор с китайским руководителем (что-то не видели мы там жесткого Трампа). А вот выступление Стивена Мнучина, нового секретаря Казначейства США в этом смысле показательно. Он говорил несколько раз, последний – в воскресенье, интервью телеканалу FOX. В общем, можно сказать, что потомок одесского ювелира на вопросы о реформах Трампа ответил – «А оно нам надо?».
Оказывается, что никакого отказа от сильного доллара не планируется, долгосрочно сильный доллар в интересах США, оказывается, что никаких урезаний и тем более отмены социальных и медицинских программ не будет. Согласно Мнучину, доклад о валютной политике (скорее всего речь пойдет о китайских манипуляциях с курсом) планируется на апрель, утверждение программы по налогам в августе. Плюс к этому, на рынке начали ходить слухи о том, что план по инфраструктурным инвестициям откладываются на 2018 год. Уже в пятницу среди инвесторов царили настроения risk off – интенсивно росла японская иена, золото, падали рынки акций и валюты развивающихся рынков, в том числе и наш рубль, только к самому закрытию в Нью-Йорке удалось вытянуть рынок вверх.
Если завтра не будет ответов
Можно сказать, что к началу текущей недели сформировалась гремучая смесь из надежд и фантазий инвесторов и суровой реальностью американской экономики, которая ставит очень неприятные для Трампа вопросы – Зачем новые рабочие места, если работать некому, в стране full employment (полная занятость)? Что будет с дефицитом бюджета и госдолгом при сокращении налогов? Что будет с инфляцией при повышении пошлин на импорт? и т.д. Ответа пока нет и если его не будет 28 февраля, то рынок ждут потрясения (акции вниз, золото вверх, иена лучше всех, валюты развивающихся рынков вниз, рубль тоже).
Материал предоставлен Олегом Богдановым, главным аналитиком «Телетрейд Групп», и опубликован редакцией Forex Magnates Russia на правах рекламы.
