Известный российский экономический обозреватель, Олег Богданов, недавно присоединился к команде лицензированного в РФ форекс-дилера Телетрейд Групп (TeleTrade) в качестве главного аналитика компании, и теперь, в рамках коммерческого партнерства, продолжает еженедельную колонку макроэкономических обозрений.
Загадки финансового рынка в 2017 году
И все-таки простых решений на глобальном финансовом рынке нет, добавлю – и непростых тоже нет, никаких нет — есть только миг, за который ты должен принять правильное решение, но если ты не готов к этому, то решение не состоится, или оно будет смертельным для твоего счета.
Если внимательно посмотреть на то, что происходит на самых различных рынках за последние лет 10, то невооруженным глазом видно, что модели везде приблизительно одинаковые — сначала длительное, затяжное, нудное трендовое движение, а порой даже не трендовое, а какая-то «боковуха» с хилым апсайдом, потом резкий всплеск и кинжальные мощнейшие движения. Так происходило с нефтью — нудно от 15 до 50, быстро 50-150, очень быстро 150-35 и т.д.. так было с фунтом, с иеной, с индексом S&P500, с трежерис, так было с большинством финансовых инструментов. Многие инвесторы и спекулянты в этих нудных трендах, используя самые разные схемы, модели, неделями и месяцами высиживали свои кровные пипсы, возможно фигуры, но наступал день «Ч» и тогда в глаза этим инвесторам и спекулянтам заглядывал страшный зверь — полный голубоглазый песец. Спайк и все. Мрак. Свет погас.
Конечно, бывали и обратные истории — месяцами спекулянт терял деньги, кормил старого седого лося, а потом мгновение – и в дамках, небо в алмазах и мулатки в спа-салоне на Сейшелах. Поэтому, видимо, самое главное — понять где это слабое звено на рынке есть и когда оно может порваться. Для одних — это важно для того, чтобы не потерять заработанное долгим и упорным трудом, для других – за короткий срок компенсировать «бесцельно прожитые годы». Итак, где и что это может быть?
Доллар США
Самое неожиданное — это объявление администрацией Трампа новой валютной политики — отказ от сильного доллара и девальвация. Пока маловероятно. Трамп стал осторожней. Вал бюрократических проблем его накрыл, все экономические изменения, вероятно, пройдут во второй половине 2017 года и в 2018 году, если пройдут.
Повышение ставки ФРС уже в рынке, даже если они, как и обещали, двинут ставку к 1-1.25%, сюрпризом это не станет. Скорее пауза в повышении будет сюрпризом. Смущает еще один факт. Проблема госдолга США. Потолок в 20 трлн долларов обсуждать начнут уже скоро. Любопытные изменения в 2016 году наметились среди держателей казначейских облигаций США. Япония и Китай (китайцы по понятным причинам на 250 млрд долл. сократили свой портфель) занимают по-прежнему первое и второе место среди иностранных держателей трежерис. Однако 3 и 4 места теперь занимают Ирландия и Каймановы острова – 288 и 264 млрд долл., причем попали в группу лидеров они практически за год. Можно в эту группу добавить Люксембург (223 млрд) и Бельгию (120 млрд). Говорят, что это отчасти американские компании через офшоры так уходят от налогов, отчасти некие офшорные хедж фонды инвестируют в трежерис. Про этот почти 1 трлн. долл. ясно одно – это деньги мобильные, готовые в любую минуту покинуть трежерис и припарковаться где-нибудь в Японии или в Европе. Плюс уходят Китайцы, Россия, Британия в 2016 активно продавала долги США. Нужно еще учитывать разговоры в Федрезерве о том, что они могут свой 4 трлн. портфель начать сокращать, то есть перестать реинвестировать, хотя, учитывая осторожность Йеллен, сделают они это в последнюю очередь.
Получается следующая цепь — Трамп сокращает налоги, растет дефицит бюджета, превышен потолок госдолга, дебаты, ФРС поднимает ставку, доходности растут, мобильный 1 трлн долл., Китай уходит. Логика этой цепочки очень для США неприятная. И кто или что тут слабое звено? Тот, кто может быстро изменить свое решение. Я бы выбрал ФРС. При малейшем ухудшении общей конъюнктуры в экономике, на рынке, при нарастании политической турбулентности внутри США или глобально ФРС США откажется от ужесточения монетарной политики.
Итак, доллар США вполне может стать тем инструментом, в котором в 2017 году будут мощные движения. Причем, рост доллара к основным валютам очень медленный и монотонный, а вот падение может быть сильным и быстрым.
Следующий инструмент – евро, но об этом в другой раз.
Материал предоставлен Олегом Богдановым, главным аналитиком «Телетрейд Групп», и опубликован редакцией Forex Magnates Russia на правах рекламы.
