Популярный российский экономический обозреватель, Олег Богданов, недавно присоединился к команде лицензированного в РФ форекс-дилера Телетрейд Групп (TeleTrade) в качестве главного аналитика компании, и теперь, в рамках коммерческого партнерства, продолжает еженедельную колонку макроэкономических обозрений.
Последний год жизни евро?
Продолжая тему загадок финансового рынка в 2017 году, в этот раз предметом нашего анализа станет единая европейская валюта. Слишком много рисков заложено в системе Еврозоны. Еще в 1999 году, когда только была основана зона евро среди экономистов, пожалуй, самым частым ответом на вопрос- состоятельна ли эта конструкция — был ответ — нет. Надо сказать, что и рынок сказал «нет» евровалюте. После введения курс евро постоянно падал, с 1.18 до 0.8 и только совместная интервенция глобальных Центробанков остановила этот процесс. Далее курс единой европейской валюты определяла больше история доллара, а не самого евро. И вот к 2017 году, после взлетов и падений, после ипотечного кризиса в США, пережив тяжелую греческую драму, Еврозона снова сталкивается с проблемой выживания. Снова на повестке дня главный вопрос — состоятельна ли Еврозона, сохранится ли она?
Можно с уверенностью сказать, что распад еврозоны, если он случится станет настоящим шоком для мирового финансового рынка. Существует ли такая вероятность? Да, процент пока небольшой, но он есть, и главные риски в 2017 году лежат прежде всего в политическом поле — это выборы во Франции, ситуация в Италии и Греции.
Начнем с Франции. Пока, конечно, все опросы говорят о том, что шансов у Марин Ле Пен мало. Хотя в первом туре она может победить, но во втором туре она неизбежно проигрывает любому из кандидатов. Но мы-то знаем, что опросы производят зачастую ангажированные организации и пресса. А что будет, если они ошибаются и Ле Пен наберет во втором туре большинство голосов? Тогда для евро включается сценарий катастрофы. Объявляется референдум о выходе Франции из Еврозоны. Начинается масштабный отток капитала не только из Франции, но и из других «рискованных» стран зоны евро. Во Франции устанавливают контроль над движением капитала, а затем Марин Ле Пен вводит франк и привязывает его к евро, однако валюта неизбежно рушится, что создает дополнительный хаос. Серьезные потрясения начинаются на рынке облигаций и акций. Пока вероятность такого сценария не превышает 10-20%.
Гораздо серьезней проблема в Италии. Там евроскептики гораздо ближе к приходу к власти чем Марин Ле Пен во Франции. Уже даже финансово-политический мамонт Сильвио Берлускони на днях заговорил о необходимости вернуться к лире. Вполне вероятно, что на следующих выборах движения Пять Звезд и Лига Севера одержат победу, сформируют коалицию и поведут Италию назад к лире. Тогда придется что-то делать с проблемной банковской системой Италии, без поддержки Европейского Центробанка она рухнет, следовательно, банки нужно национализировать. Что тогда будет происходить с европейскими финансовыми инструментами лучше и не фантазировать. Это сценарии катастрофы.
Отмечу, что пока игроки не закладывают в курс евро подобные катастрофические сценарии. Работа идет обычная, традиционная — от данных к данным, от заседания ЕЦБ к заседанию ФРС. Хотелось бы, чтобы так оно и продолжалось, без политики и хаоса. Но — Homo proponit, sed Deus disponit — человек предполагает, а Бог располагает.
Материал предоставлен Олегом Богдановым, главным аналитиком «Телетрейд Групп», и опубликован редакцией Forex Magnates Russia на правах рекламы.
