Популярный российский экономический обозреватель, Олег Богданов, присоединился к команде лицензированного в РФ форекс-дилера Телетрейд Групп (TeleTrade) в качестве главного аналитика компании, и теперь, в рамках коммерческого партнерства, продолжает еженедельную колонку макроэкономических обозрений.
Центробанк меняет моду
После последнего достаточно неожиданного снижения ключевой ставки на 50 базовых пунктов российский Центробанк сделал длинную паузу и практически никаких комментариев о ситуации на валютном рынке не давал. Были праздники, не до того. Но вот, уже 10 мая Э. Набиуллина делает достаточно важное заявление о параметрах, при которых возможно начало операций ЦБ по покупке валюты в резервы, говоря проще — возможны интервенции против рубля. По словам главы ЦБ, для этого необходимо иметь инфляцию в 4%, при этом ключевая ставка должна опуститься до 6.5-6.75%. И вот тогда, возможно, ЦБ подумает о необходимости покупки валюты. Надо сказать, что рынок все понял правильно, реакции практически не случилось, ну может копеек 14 рубль сдал на полчаса, а сама перспектива такого глубокого снижения ставки всегда очень «бычий» фактор для рынка облигаций, поэтому инвесторы устремились «снова туда, где море огней», т.е. в российские ОФЗ и корпоративные облигации. В общем, рубль начал снова расти, а скачек цен на нефть этот рост усилил. То есть, все как обычно.
Но вот, рано утром в понедельник, собственно это даже было еще воскресенье на сайте российского Центробанка появляется аналитическая заметка: «Валютный курс и конкурентоспособность экономики». Уже при первом взгляде на эту заметку бросается в глаза ее программный характер. Да, конечно, аналитическая заметка — это еще не позиция ЦБ, но верить в совпадения и случайности — привилегия молодых. Итак, заметка сразу начинается с выводов:
Вывод 1. Укрепление курса национальной валюты — это нормальный процесс для стран, которые догоняют развитые страны.
Вывод 2. Конкуренция за счет искусственного занижения курса национальной валюты не стимулирует рост качества и эффективности производства и благосостояния населения.
Вывод 3. В современном мире валютный курс перестает быть источником конкурентоспособности для растущего числа товаров.
Вывод 4. Слабый валютный курс стимулирует трудоемкие производства. Для развития трудоемких производств в России нет свободных трудовых ресурсов. В стране уже создана развитая индустриальная база, и смещение в сторону трудоемких отраслей будет регрессом.
Вывод 5 (самый главный). Для такой страны как Россия, в политике слабой валюты больше минусов чем плюсов.
тезисы Президента были взяты аналитиками Центробанка в научный оборот
Не буду останавливаться на доказательной части данной аналитической заметки, скажу лишь, что она достаточно убедительна.
Возникает вопрос — что это, смена парадигмы или просто смена коллекции осень-зима на весна-лето? Тут вспоминаются «апрельские тезисы» Президента В. Путина, когда он говорил, что снижение рубля уменьшает способность российских компаний увеличивать производительность труда. Видимо, тезисы Президента были взяты в научный оборот аналитиками Центробанка. Посмотрим. Можно сказать лишь одно — до выборов парадигма в ЦБ точно изменилась, теперь это не осень-зима и не весна- лето, теперь это окончательный унисекс. Дорога на 50 рублей за доллар открыта.
Материал предоставлен Олегом Богдановым, главным аналитиком «Телетрейд Групп», и опубликован редакцией Forex Magnates Russia на правах рекламы.
