Критики высокочастотной торговли получили новую пищу для размышлений: Центробанк Европы обнародовал научную работу, посвященную высокочастотной торговле, особое внимание в которой уделено ценообразованию. Европа высказывала различные взгляды на ВЧТ. Последнее исследование проливает свет на многие заблуждения относительно этого предмета.
Авторами научной работы стали профессионалы отрасли: Джонатан Брогаард, Терренс Хендершот и Райан Райордан. В документе дается взгляд на истинную природу ВЧТ, некорректно интерпретируемую в некоторых европейских странах.
Германия недавно инициировала законы, которые по мнению многих стали последней стадией заката финансовых рынков страны. Правительство приняло новые правила, которые обязывали торговые компании раскрывать свои высокочастотные стратегии, также как и способы «управления» высокочастотной торговлей.
Авторы научной работы опираются на данные по сделкам, совершенным на бирже NASDAQ. Методология отчета такова: «Исходные данные, использованные в исследовании — показатели торговли 120 акциями в 2008-2009 годах. 60 находятся в листинге NYSE и еще 60 — в листинге NASDAQ».
Авторы показывают, что ВЧТ дает ряд рынку ряд преимуществ, способствуя более стабильной и эффективной торговой среде.
«Согласно выводам исследования с учетом ограничений методологического подхода, ВЧТ приносит рынкам пользу. Она снижает шумовую компоненту цен и, вследствие совершения сделок на основе разнообразной информации, делает рынок более эффективным. Представленные меры ограничения активности ВЧТ без соответствующих мер, поддерживающих ценнообразование и рыночную эффективность, могут привести к снижению эффективности рынков», — отмечено в работе.
«Результаты доказывают, что не существует видимых свидетельств того, что ВЧТ создает нестабильность рыночных цен», — добавили авторы.
Официальные представители ЕЦБ известны своими паническими настроениями относительно ВЧТ. По данным Reuters, член совета управляющих ЕЦБ, Эдвальд Новотный (также являющийся президентом/управляющим Национальным Банком Австрии), на конференции в 2011 году призвал к запрету ВЧТ, сказав, что она не обладает практической ценностью.
Процитированы слова Новотного: «Например, в высокочастотной торговле нечего регулировать: ее нужно запретить. В этой форме трейдинга не существует очевидной ценности».
ВЧТ приобретает популярность: компании по всему миру используют новые ультра-быстрые торговые стратегии. По некоторым оценкам высокочастотные сделки составляют около 70% торговых оборотов на основных биржах США.
