С начала года европейская валюта просела на 5% по отношению к американскому доллару. Основная причина снижения – замедление экономики на фоне торговых войн. Развод Европейского Союза с Великобританией также дорого обходится ЕС, который несет потери из-за нарушения экономических связей. Аналитики брокерской компании AMarkets рассматривают риски и перспективы валюты евро, и что власть имущие собираются делать, чтобы исправить ситуацию.
Экономические риски
На данный момент в Европе отмечается падение промышленного производства, которое длится уже 8 месяцев подряд. Столь продолжительная негативная динамика не наблюдалась на рынках более 7 лет. Во втором квартале текущего года рост ВВП зоны евро составил 0,2% после роста на 0,4% в первом квартале. Если сравнивать данные по ВВП 2019 года с прошлым 2018, то и тут наблюдается затухание экономической активности. В годовом исчислении рост этого показателя не превышает 1,4%, и все эксперты в один голос говорят, что столь значительное снижение происходит из-за торговых войн.
Дело в том, что доля экспорта в ВВП ЕС достаточно высока, а из-за торговых конфликтов произошло значительное сокращение внешнего спроса, особенно со стороны Китая, что ухудшило позиции европейских компаний на мировой арене. Негативным фактором для евро является и замедление экономики Китая до 6% в третьем квартале. Между прочим, это худший показатель за последние 30 лет. Юань все время считался лучшим индикатором настроений на рынках. К тому же его связь с европейской валютой за последние годы резко возросла, что еще раз доказывает чувствительность евро к конфликту США и Пекина.
Тем не менее нельзя сказать, что в Евросоюзе все безнадежно. В сентябре розничные продажи и промышленное производство Поднебесной порадовали рынки, как и прогресс в отношениях Вашингтона и КНР, который вселил в инвесторов надежду, что окончание торгового противостояния не за горами. Благоприятным фактором для европейских активов станет и заключение соглашения между Лондоном и ЕС. Пока что высокий уровень неопределенности по этому вопросу сохраняется, но шансы на упорядоченный выход Великобритании высоки.
ЕЦБ спешит на помощь
Законы рынка непоколебимы, и для того чтобы поддержать экономику, самым верным способом является ослабление курса национальной валюты. Низкий курс стимулирует экспорт, вызывая оживление экономики. Вдобавок хранение свободных денежных средств на банковских счетах становится менее привлекательным из-за невысокой доходности, что также является значимым фактором укрепления экономики. Подробнее о центральных банках и их функциях вы можете узнать, подписавшись на аналитику компании AMarkets, где Артем Деев делится своим мнением и прогнозами.
Итак, чтобы запустить оздоровительные процессы в стране, центральные банки обычно применяют снижение процентных ставок, что, собственного говоря, ФРС и ЕЦБ и сделали в сентябре, причем американский регулятор сделал это уже второй раз подряд.
Со следующего месяца ЕЦБ будет закупать активы на 20 млрд до тех пор, пока инфляция не достигнет заданного уровня. Многие эксперты пророчат, что программа QE Европы завершится уже к концу следующего года. На данный момент банк Европы уже купил 31% всего долга Нидерландов и 30% Германии.
Тем не менее, это решение далось главе ЕЦБ нелегко, так как он встретил сопротивление и критику со стороны основных экономик Еврозоны, которым программа QE невыгодна. Зато периферийные страны, такие как Испания, Словакия, Италия и Балтийские страны, только рады. Кстати, они же и выступили инициаторами запуска QE.
Так что ставки будут снижаться или оставаться низкими, пока комиссары ЕС не увидят, что прогнозы по инфляции начнут улучшаться.
Брекзит всему голова
Развод Лондона и Брюсселя длится уже не один год, и сейчас вроде бы подходит к своему логическому завершению. По договоренности Великобритания должна была покинуть ряды Европейского Альянса 31 октября.
Сам процесс развода дорого обходится Европе, но еще большие экономические потрясения ожидаются после выхода страны из состава евроблока. Так, в ближайшие годы Брюссель не досчитается значимой части денег, так как Соединенное Королевство было донором №2 в европейском бюджете после Германии. Экономика Британии составляет 16% ВВП Евросоюза, а нетто-взнос превышает 10 млрд евро. Уход Лондона больно скажется и на инвестиционном банке, который кредитует отсталые регионы Европы. Взносы Великобритании составляли значимую часть его бюджета, и нехватка средств отразится на финансировании слабых экономик уже в 2020 году.
После ухода Великобритании в Европе начнутся «бюджетные» войны, где страны будут требовать от Брюсселя инвестиций в свою сторону, что лишь усилит политические трения в Еврозоне.
К тому же Британии скоро придется вновь договариваться с каждой страной ЕС по отдельности, налаживая разорванные Брекситом торговые и политические связи. Темы, которые могут быть затронуты, касаются не только экономики, но и миграции, и даже авиаперевозок. Лондону и Брюсселю придется начинать все сначала, а это 100% спад экономики на ближайшие годы.
Торговые войны США с Европой
С середины октября 2019 года США ввели пошлины на самолеты из Евросоюза. Помимо этих пошлин Штаты поднимают тарифы на сельхоз и промышленные товары. В основном пошлины затронут Францию, Испанию, Великобританию и Германию. Лидеры ЕС пока что не планируют ответных мер, желая договориться с Дональдом Трампом. Вполне возможно, что Италия и Великобритания смогут избежать пошлин полностью или частично. Это стало возможным после диалога глав этих стран с лидером США.
Новые тарифы больно ударят по хрупкой европейской экономике и могут подтолкнуть ее к рецессии. США решили пока не вводить 100-ые пошлины, оставляя себе место для маневров. В этом конфликте точкой невозврата станет решение Вашингтона ввести пошлины на автомобильную отрасль Европы, которая является основным источниками дохода ЕС.
Что день грядущий нам готовит
Как мы видим, у Еврозоны достаточно серьезные проблемы как политического, так и экономического характера, которые могут привести к дальнейшему ослаблению европейской валюты. Тем не менее, сильного падения этого актива ожидать не стоит. По нашим прогнозам, ФРС в этом году еще раз снизит процентную ставку, что ослабит американский доллар. На этом фоне евро будет расти, или как минимум это будет тормозить его падение.
Вдобавок для экономики Еврозоны станет хорошим подспорьем решение вопроса Брексита. На данном этапе именно неопределенность является одним из основных негативных факторов, а прояснение этого вопроса поможет сторонам составить план дальнейшего сотрудничества.
Да и программа QE будет медленно делать свое дело, оздоравливая экономику ЕС.
Кстати, в следующем году в США пройдут выборы на пост президента. И если Трамп покинет белый дом, то следующий глава державы, скорее всего, отойдет от политики протекционизма, и начнёт разворачивать более либеральные отношения со странами ЕС, что также позитивно скажется на курсе евро.
И еще один момент: по нашему мнению, именно из-за выборов Трамп, скорее всего, не будет повышать пошлины на европейские товары дальше. Объемы торговли ЕС и США на порядок выше, чем у США и Китая, и ответные меры стран ЕС больно скажутся на экономике Штатов, а Трамп точно не хочет настраивать своих граждан против себя в преддверии выборов.
