Что такое ПАММ-счета на рынке Форекс, рассказывают эксперты

Многие новички на финансовых рынках, желая зарабатывать быстро и много, отдают предпочтение розничному рынку Форекс. Однако практически никто из них не умеет оценивать риски, которые при торговле с кредитным плечом кратно возрастают. В результате почти все новички полностью теряют первые депозиты и либо полностью уходят с рынка, либо начинают искать другие, менее рисковые возможности для заработка на нем.

Многие иностранные форекс-дилеры еще с 2006 года предлагают таким клиентам технологию PAMM-счетов как аналог доверительного управления. Что такое ПАММ-счета, как на них работают, каковы их достоинства и риски, — рассказал в своем блоге «Финансовая азбука», Алексей Соколов, директор Учебный центр «ФИНАМ».

ПАММ-счета — что это

ПАММ (в англ. варианте PAMM — Percent Allocation Management Module, модуль управления с процентным распределением) представляет собой модель управления средствами, при которой управляющий не имеет к ним доступа на вывод или перевод на другой счет, но его сделки совершаются и копируются с пропорциональным изменением объемов. Торговые счета, на которых задействована такая модель, и называются ПАММ-счетами.

Работает такая технология следующим образом:

Успешный трейдер предлагает свои услуги в качестве ПАММ-управляющего. Для этого он публикует информацию о своем торговом счете, сделки по которому будут копироваться на счетах инвесторов. Как правило, эти сведения включают обзор достигнутых результатов (например, кривая доходности, список сделок и прочее), характеристики используемой стратегии и торговой системы (правила управления рисками и капиталом, используемые инструменты анализа и другие). Кроме того, указываются условия управления — минимальный и максимальный размеры депозита инвестора, срок, на который заключается договор, вознаграждение управляющего (как правило, в процентах от полученной прибыли).
Клиент изучает предложения управляющих, выбирает устраивающего его, открывает ПАММ-счет, пополняет его.
Управляющий ведет торговлю на своем счете. Совершенные на нем сделки копируются на счете инвестора с пропорциональным изменением объемов. Например, если управляющий работает со счетом с балансом 1000 долларов, а баланс на счете инвестора составляет 100 долларов, сделки на последнем будут заключаться в объеме, десятикратно меньшем.
Полученная на счете прибыль принадлежит инвестору, за исключением части, которая составляет вознаграждение управляющего. Убытки, полученные по счету инвестора, как правило, на счет управляющего не переносятся.

На заметку! PAMM-счета не единственный инструмент доверительного управления на розничном рынке Форекс. Раньше появилась технология LAMM, где происходило полное, в том числе и по объемам, дублирование сделок.

Сегодня на ПАММ-счетах у большинства форекс-дилеров распространена более простая схема управления средствами. Управляющий открывает такой счет, пополняя его собственными средствами, а инвесторы присоединяются к его оферте (договору управления, в котором описаны параметры стратегии и условия инвестирования) и вносят свои средства на тот же счет. Особой разницы между рассмотренными схемами нет, за исключением усложнения задачи распределения прибыли. Ее решение поручается брокеру. При современном уровне оборудования и программного обеспечения это не вызывает проблем даже при присоединении к одному счету тысяч инвесторов.

Преимущества ПАММ-счета

Использование ПАММ-счетов выглядит выгодным для всех сторон договора. При эффективной стратегии и прибыльной торговой системе в наибольшем выигрыше остается управляющий.

Пример:

На ПАММ-счете управляющего 1000 долларов США. К нему присоединяются три инвестора A, B и C с депозитами, соответственно, 500, 1000 и 200 долларов. По условиям оферты вознаграждение управляющего составляет 40% от полученной прибыли.

За месяц используемая торговая система приносит 30% прибыли, из которой, согласно договору управляющий получает 12%, а остальные участники — 18%. Таким образом, общая доходность для каждого составит:

Управляющий: +300 долларов по собственному счету, +60 долларов вознаграждения от инвестора A, +120 от инвестора B и +24 доллара от С. Итого + 504 доллара или 50,4% доходности.
Остальные участники по 18% доходности.

Возможны и более сложные схемы расчетов, когда вознаграждение устанавливается в зависимости от переданной в управление суммы. Тогда инвесторы, вложившие большие деньги, получают более высокую доходность, чем остальные. Однако до уровня доходности управляющего она не поднимается. При этом, получая более высокую доходность, управляющий рискует своими средствами в той же степени, что и каждый из инвесторов.

С точки зрения доверителей передача своих средств в управление также выгодный вариант вложений. Они, если ТС управляющего оказывается прибыльной, получают доход без затрат времени и усилий. При этом:

Личная заинтересованность управляющего в положительном результате является гарантией его профессионального отношения к торговле.
Доступ для снятия средств у управляющего отсутствует, что исключает использование мошеннических схем. Соблюдение этого ограничения гарантирует брокер.
Возможность в любой момент увеличивать инвестиции и снимать средства, которая остается у доверителя, дает дополнительный инструмент контроля рисков.
Использование нескольких ПАММ-счетов одним инвестором позволяет ему увеличить безопасность за счет диверсификации.

Однако риски для доверителя все же остаются, а некоторые условия договора (например, ограничение минимальной суммы вложений или минимального срока) могут их существенно увеличить.

ПАММ-счета в России

Согласно ст. 1013 ГК РФ денежные средства, хотя и считаются имуществом, не могут быть переданы российским гражданином в доверительное управление. Исключение составляют только доверительные управляющие, имеющие соответствующую лицензию Банка России (банки, инвестиционные компании и др.). Причем такую лицензию не может получить частное лицо и даже ИП.

Таким образом, передача средств в управление в рамках технологии ПАММ-счетов по российскому законодательству считается незаконной. Поэтому лицензированные Центробанком форекс-дилеры такую услугу не предлагают. Заключенный же на иностранной торговой площадке договор (оферта) не признается российскими законами в качестве договора доверительного управления, поэтому в судах РФ связанные с его нарушением дела не рассматриваются.

Иностранные форекс-дилеры и брокеры, предлагающие услуги работы с ПАММ-счетами контролируют соблюдение условий оферты. Однако в случае возникновения споров, они в большинстве не гарантируют урегулирование разногласий между сторонами и предоставляют участникам договора решать проблемы в судах и по законодательству страны, в которой зарегистрированы. Поскольку многие популярные дилинговые центры предпочитают офшорные регистрации, решить такие споры управляющим и инвесторам порой сложно.

Вывод

Таким образом, для желающих зарабатывать на розничном рынке Форекс использование ПАММ-счетов выглядит достаточно выгодным. Управляющий трейдер может существенно поднять доходность своей торговли, инвесторы — получать прибыль, не затрачивая времени и усилий. Однако риски для всех сторон остаются высокими. Интересы же российских участников законодательство РФ не защищает, поскольку эти отношения не соответствуют его нормам.

Читайте больше на нашем Telegram-канале!