Значительная часть розничного рынка Форекс и CFD использует модели B-Book, и редко обращает внимание на цены, которые она предлагает клиентам, по сравнению с реальными рыночными ставками.
Когда рынки волатильны и большинство клиентов проигрывают, спреды не так важны. При таких сценариях объемы торгов высоки, и брокеры пытаются выиграть в конкурентной борьбе с помощью узких спредов. Однако когда рынки движутся в широком диапазоне, узкие спреды могут привести к катастрофическим последствиям. Именно их мы наблюдаем последние 12 месяцев, особенно на рынке золота. Считает Дрю Нив, генеральный директор компании TraderTools.
За последние несколько лет спреды по золоту сильно сократились. Теперь большинство брокеров предлагают клиентам большую ликвидность по золоту за небольшую часть стоимости, которую им пришлось бы заплатить, если бы они хеджировали такое количество золота на реальном рынке.
Это явление распространяется на крупных клиентов, торгующих тысячами унций. Более того, задержка, присущая розничным торговым системам, позволяет клиентам с доступом к ценам CME заниматься арбитражем у большинства брокеров, отдавая менее 100 долларов в месяц за поток данных с глубиной рынка.
Клиенты с доступом к золотым фидам CME могут заниматься арбитражем у брокеров с медленными серверами или обработкой цен, а, связанные с такими манипуляциями, брокеры обнаруживают далеко не сразу.
Трейдеры, копирующие стратегии профессионалов, создают настолько крупны совокупный объем торговли, что он превосходит потенциальные объемы на базовом рынке золота.
Клиенты, которые знают, что некоторые брокеры уже ограничивают ликвидность, как правило, проявляют смекалку и пробивают рынок более мелкими сделками. Это позволяет клиентам торговать большими объемами золота на сверх-узких спредах, которые они никогда не смогли бы получить (при таких размерах розничных лотов) в реальном мире.
Клиенты, торгующие большими объемами в часовых поясах азиатских рынков, где ликвидность CME самая низкая, ощущают упомянутые проблемы особенно остро.
Трейдеры, у которых есть доступ к потоку котировок CME, могут получать информацию об объемах. Зачастую эти они анализируют данные лучше, чем большинство брокеров. Такие клиенты могут понять, растут ли объемы вместе с рынком или, скорее всего, это ложное восстановление.
Большинство покупателей золота находятся в Азии и на Ближнем Востоке, вдали от лондонских и нью-йоркских серверов. Такая география усугубляет проблемы с задержками как для брокеров, так и для клиентов. В сочетании с узкими спредами это создает рай для скальперов.
Технология розничных форекс и CFD никогда не имела механизмов защиты от подобных проблем. Однако по мере того, как пользователи становятся все более опытными, а рыночные условия меняются, поставщики технологий для розничной торговли валютой и CFD должны совершенствовать механизмы защиты для институциональных маркет-мейкеров.
