Аналитики брокерской компании XFINE рассказали, как доллар превратился в главную мировую валюту, какие события повлияли на его развитие и с какими вызовами он столкнулся в XXI веке.
Доллар США – исторически одна из самых влиятельных валют в мировой экономике. Его история насчитывает более двух веков. Доллар прошел долгий путь от обычной единицы расчета до глобального резервного актива, отражая экономические и политические перемены не только в стране, но и в мире в целом. Итак, откуда появился доллар, как он стал тем, чем является сейчас, и что его ждет в ближайшее время?
XVIII век: доллар на заре независимости США
История появления доллара в XVIII веке тесно связана с экономическим развитием и политическими изменениями в молодой американской нации. Все началось еще до официального объявления независимости страны. Появление самого слова «доллар» можно проследить с первых лет существования Нью-Йорка. В XVII веке Нью-Йорк был голландским поселением под названием Нью-Амстердам, и основной валютой в нем были «leeuwendaler» (голландские монеты с изображением льва). Сокращенный вариант слова «daler» стал широко использоваться, причем не только по отношению к голландской валюте, но и ко многим другим.
Отметим, что до создания единой американской валюты различные американские колонии использовали разнообразные формы денег, включая британские фунты, испанские дублоны, а также товарные «деньги», такие, как табак или кукуруза. Как и само правительство, первые по-настоящему американские деньги появились во время Войны за независимость (1775–1783), когда Континентальный Конгресс в 1776 году принял первые официальные законы об их обращении.
Еще одним ключевым моментом стало принятие Закона о монетах 1792 года (Coinage Act), который официально закрепил доллар в качестве денежной единицы и предусматривал создание первого американского монетного двора. Доллар был определен как содержащий 371.25 грана (24.057 грамм) чистого серебра, что было вдохновлено популярным тогда испанским серебряным песо (также известным как «испанский доллар»).
Александр Гамильтон (1755/1757–1804), первый министр казначейства США, предложил план создания национального банка. Его идеи и реформы сыграли ключевую роль в установлении доллара как национальной валюты и способствовали финансовой стабильности и росту доверия к новым деньгам. В результате к концу XVIII века доллар начал широко применяться во внутренних транзакциях, его также начали постепенно узнавать на международной арене.
XIX век: тернистый путь к признанию
В начале XIX века в мировой финансовой системе доминировали европейские валюты, такие, как британский фунт стерлингов, который был самой стабильной валютой для международной торговли и финансовых резервов. Что касается доллара, то он начал обретать силу и уважение лишь в середине века, когда промышленное развитие США и экспансия американской экономики проложили путь к его признанию.
С момента введения в действие Закона о монетах 1792 года до начала Гражданской войны в США (1861–1865 гг.) Федеральное правительство не выпускало банкноты. Выпуск бумажных денег был предоставлен отдельным штатам и частным банкам. Все еще больше усложнилось с появлением новых независимых штатов. Банки вынуждены были создавать каталоги с образцами купюр, и, для страховки, обменивали чужие банкноты дешевле номинала. Но на этом путаница не закончилась. Она лишь усилилась после того, как к печатанию денег присоединились мошенники и аферисты. И если такой банк прогорал или исчезал вместе с владельцем, его доллары превращались в никому не нужную бумагу.
Наведению порядка, как ни парадоксально, способствовала Гражданская война. Для финансирования военных расходов правительство выпустило бумажные деньги, известные как «Greenbacks» – казначейские билеты достоинством в 1, 2, 5, 10, 20, 50, 100, 500, 1,000 и 10,000 долларов, которые нельзя было обменять на драгоценный металл. Название «Greenbacks» эти банкноты получили потому, что их оборотная сторона была зеленого цвета. Выпуск бумажных купюр временно уменьшил зависимость от золота и серебра и способствовал усилению роли Федерального правительства в экономике. Однако, их чрезмерное печатание в условиях экономической разрухи привело к значительному обесценению гринбеков. В 1864 году за такой бумажный доллар давали менее 40 центов серебром.
Конец XIX века: начало мировой экспансии
По окончании Гражданской войны закон 1875 года обязал правительство выкупать бумажные деньги и обменивать их на золото, что укрепило доверие к доллару. Помогла его становлению и промышленная революция в США, которая значительно укрепила экономические позиции страны и способствовала росту национального богатства. В США была создана разветвленная банковская система, которая обеспечивала стабильное обращение национальной валюты, предоставление кредитов и финансирование крупных промышленных проектов.
Американская валюта начала активнее использоваться за пределами страны в международных расчетах, чему также способствовали экспорт из США таких товаров, как хлопок, табак и пшеница, а также американские инвестиции, предоставление займов и финансовой поддержки за рубежом. США использовали доллар как инструмент финансовой дипломатии, стремясь расширить свое влияние в разных регионах, в первую очередь, в Латинской Америке.
Можно констатировать тот факт, отмечают в XFINE, что на рубеже XIX и XX в.в. доллар превратился из молодой и нестабильной валюты в важный элемент мировой экономики. Он олицетворял растущее экономическое и политическое влияние Соединенных Штатов, а его стабильность и надежность способствовали укреплению доверия к американской финансовой системе на глобальном уровне. Эти процессы положили основу для будущего доминирования доллара в мировой экономике, которое окончательно утвердилось в XX веке.
XX век: через войны и кризисы к мировому доминированию
Первая половина XX века ознаменовалась несколькими глобальными событиями. Одним из них стала Первая мировая война (1914–1918), во время которой США стали крупнейшим кредитором и поставщиком ресурсов для стран Антанты (Российской империи, Великобритании и Франции). До вступления в войну в 1917 году США активно торговали и предоставляли займы союзникам, что привело к значительному притоку золота и укреплению доллара. Эта война помогла доллару начать процесс становления в качестве мировой валюты, так как Европа ослабла, а США, наоборот, укрепились.
После войны (1918–1929) Соединенные Штаты использовали свое экономическое доминирование для дальнейшего продвижения доллара. Однако крах фондового рынка в 1929 году и последующая Великая депрессия (1929–1939) серьезно подорвали экономику США. В ответ на этот спад президент Франклин Рузвельт принял ряд мер, известных как «Новый курс» (New Deal), включая отход в 1933 году от золотого стандарта, что позволило увеличить денежную массу, стимулировать экономику и стабилизировать доллар.
Во время Второй мировой войны (1939–1945) США снова стали главным экономическим локомотивом, так как большинство стран Европы были разрушены. Примерно за год до окончания боевых действий состоялась Бреттон-Вудская конференция, официально известная как Международная валютно-финансовая конференция, собравшая 730 делегатов из 44 союзных стран в Бреттон-Вудсе, США. Основной ее целью было создание стабильной экономической среды, которая предотвратила бы повторение экономических катастроф, таких как Великая депрессия 1930-х годов. Основными целями и достижениями конференции стали создание системы фиксированных, но корректируемых валютных курсов, учреждение Международного валютного фонда и Международного банка реконструкции и развития (Всемирного банка). Доллар стал основной резервной валютой мира, а все основные валюты были привязаны к Greenback, который обменивался на золото по фиксированной цене в 35 долл. за унцию.
Хотя система Бреттон-Вудс способствовала экономическому процветанию и стабильности в первые послевоенные десятилетия, она начала трещать по швам в 1960-х годах из-за ряда политических и экономических проблем. В итоге в 1971 году президент США Ричард Никсон объявил о приостановке обмена долларов на золото. Это событие получило название «Никсоновский шок», а среди его последствий можно выделить переход к плавающим курсам, увеличение волатильности валютных рынков и усиление роли центральных банков разных стран. Однако, как отмечают аналитики XFINE, даже после «Никсоновского шока» Greenback сохранил свое доминирующее положение, оставаясь главной резервной валютой и основным инструментом международной торговли и финансов.
XXI век: новые кризисы, новые вызовы
Несмотря на то, что в XXI веке доллар продолжает играть ключевую роль в мировой экономике, он все чаще сталкивается с новыми вызовами, которые отражают более сложный и глобализированный финансовый мир. Так, экономический подъем 2000-х годов был прерван глобальным финансовым кризисом 2008 года, который привел к глубокому спаду и необходимости масштабных государственных вмешательств. ФРС США, а вслед за ней и другие Центробанки, были вынуждены снизить процентные ставки, начав программы количественного смягчения (QE).
В 2020 году пандемия COVID-19 вызвала очередной экономический кризис. США снова ответили агрессивной фискальной и денежно-кредитной политикой, включая стимулирующее финансирование и дальнейшее количественное смягчение. Эти меры помогли поддержать экономику, но одновременно увеличили государственный долг и вызвали рост инфляции. После того, как эпидемия миновала, а экономика США показала свою способность выживать даже в самых сложных условиях, Федрезерв приступил к постепенной нормализации своей монетарной политики.
В апреле 2025 года американскую валюту ждало еще одно испытание. Тарифная политика администрации Дональда Трампа вызвала обеспокоенность, а то и шок, у многих инвесторов. Как отмечают в брокерской компании XFINE, на этом фоне Индекс доллара DXY, и без того падавший с середины января, провалился еще глубже. Впервые с апреля 2022г. он опустился ниже отметки 100.0.
Аналитик банка HSBC Дараг Махер прогнозирует, что DXY завершит 2025 год на уровне 105 пунктов. Он считает, что доллар сохранит устойчивость благодаря высокому уровню доходности казначейских облигаций и опережающему росту экономики США. Это произойдет, даже если ФРС в какой-то момент снова начнет понижать процентные ставки. По мнению специалистов HSBC, к концу 2025 года, к примеру, курс пары GBP/USD опустится с текущих 1.32 до 1.23.
В то же время экономисты другого банка – UBS – ухудшили свой прогноз, указывая на возможное ослабление американской валюты. Они отмечают, что доллар может столкнуться с давлением из-за растущих фискальных дефицитов и непредсказуемой внешней политики новой администрации Белого Дома. Кроме того, в UBS обращают внимание на переоцененность доллара и возможное снижение спроса на него.
Эксперты Morgan Stanley понизили прогноз роста экономики США на 2025 год до 1.5% из-за опасений по поводу тарифной политики. Банк предупреждает, что усиление тарифов может замедлить экономику и отрицательно сказаться на курсе доллара. В Goldman Sachs солидарны с таким мнением. Экономисты этого банка повысили вероятность рецессии в США до 45% и снизили прогноз экономического роста на 2025 год до 1.3%. Это может оказать серьезное давление на Greenback, особенно если ФРС начнет снижать процентные ставки. Противоположную точку зрения высказали специалисты Международного валютного фонда. Там для США прогнозируется рост ВВП на 2.7%, что может поддержать доллар. Правда, делают оговорку в МВФ, это произойдет только если не возникнут новые экономические потрясения.
В целом, прогнозы по доллару на 2025–2026 годы остаются неоднозначными. Кто-то ожидает его укрепления благодаря сильной экономике и доходности облигаций, а кто-то предсказывает ослабление из-за тарифной политики и возможной рецессии. Как отмечают аналитики XFINE (на текущий момент числится в списке брокеров Finance Magnates RU), в такой ситуации неопределенности лучшим вариантом, возможно, будет пока воздержаться от средне- и долгосрочных инвестиций и сосредоточиться на краткосрочных торговых стратегиях, открывая, в зависимости от текущей ситуации, как длинные, так и короткие позиции, и, конечно, на забывая выставлять ордера StopLoss. Не даром же говорят, что трейдер без «стопа» – как водитель без тормозов. Тот, кто не ставит «стоп», – торгует до последнего доллара.
