Начало XXI века застало золото на скромных уровнях около 250 долларов за унцию. В 2008–2011 годах мировой финансовый кризис и политика «дешевых денег» ФРС впервые подтолкнули металл выше 1 900 долл. Последовавшая коррекция длилась почти десятилетие, но золото оставалось востребованным активом-убежищем. С пандемией 2020 года котировки вновь рванули вверх, обновив максимум в 2 070 долл. Уже в середине 2020-х годов эра сверхмягкой монетарной политики, рост долгов и геополитическая турбулентность создали условия для нового исторического рывка.
И вот 23 сентября золото поднялось выше 3 790 долл. за унцию, переписывая исторические рекорды и формируя главную дискуссию осени: продолжится ли рост к 4 000 долл., или мы наблюдаем перегретый рынок?
Осенний марафон: $4 000 уже близко, $5 000 не исключено
Аналитики Bloomberg называют сочетание факторов – мягкую политику ФРС, тарифные войны и опасения инфляции – «идеальным штормом для золота». По их оценкам, именно совокупность снижения ставок и неопределенности вокруг мировой торговли запустила мощный поток капитала в драгоценные металлы. Deutsche Bank 17 сентября опубликовал прогноз, согласно которому цена на золото достигнет 4 000 долл. к 2026 году. Экономисты подчеркивают, что ослабление доллара и закупки со стороны центральных банков «создают беспрецедентный фундамент для продолжения роста».
О похожем сценарии писала и Investopedia, отмечая, что подрыв независимости ФРС США и потеря доверия к доллару могут резко ускорить приток капитала в золото. The Economic Times допускает сценарий роста вплоть до 5 000 долл., если отток средств из американских гособлигаций усилится, а центральные банки продолжат активные закупки. Отметим, что речь идет именно о стресс-сценариях, а не о базовой линии прогноза. Это полностью совпадает с мнением экономистов Goldman Sachs. В свежем обзоре они соглашаются, что «4 000 долл. выглядит вполне реалистично в базовом сценарии», но при этом уточняют – «достижение 5 000 долл. возможно только при ряде экстремальных обстоятельств».
Между страховкой и перегревом: надежный щит или ловушка для инвесторов
Reuters отмечает, что рынок уже закладывает в цены не одно, а несколько будущих смягчений политики ФРС, что лишает доллар поддержки и усиливает привлекательность золота. Однако агентство предупреждает: «Перекупленность очевидна, и любая сильная макростатистика способна вызвать быструю коррекцию». Аналогичную мысль высказал и Джеймс Стил, главный аналитик по драгоценным металлам в HSBC: «Да, золото сейчас выступает как стратегическая страховка, но нельзя исключать падение на сотни долларов, если инфляционные ожидания стабилизируются».
На азиатском направлении Китай и Индия поддерживают спрос, как в розничном секторе, так и на уровне государственных закупок. Это создает устойчивый фундамент, но и здесь возможны колебания. Так, по данным World Gold Council, розничный спрос в Индии снижается при каждом существенном скачке цен, а значит, при цене в районе 3 800 долл. может проявиться эффект «усталости покупателя».
Тем не менее интерес к золоту растет и среди частных инвесторов. Многие фонды и консультанты рекомендуют держать в портфелях от 5 до 15% драгметаллов. Аналитики Goldman Sachs указывают: «При слабом долларе золото остается одной из немногих универсальных защитных стратегий». Схожей позиции придерживается и UBS, подчеркивая, что золото – это «не только страховка, но и долгосрочный способ сохранения стоимости в условиях геополитической турбулентности».
Питер Шифф, генеральный директор Euro Pacific Capital и давний сторонник инвестиций в золото, заявил, что «в условиях глобальной инфляции и перегретых фондовых рынков металл остается последними честными деньгами». Даже Майкл Сэйлор, сооснователь MicroStrategy, известный как «биткоин-максималист», неожиданно согласился с тем, «что золото остается важным активом-убежищем для тех, кто не готов к волатильности цифровых активов».
CFD на золото – инструмент для смелых, но не безрассудных
На розничном рынке особое внимание привлекают онлайн-платформы для торговли CFD и металлами. В обзорах XFINE отмечается, что «при движениях на десятки долларов в день золото становится ареной для агрессивных краткосрочных стратегий». Уже несколько месяцев клиенты этого брокера наибольшую прибыль получают именно от сделок по паре XAU/USD, что отражает уникальную волатильность и высокую ликвидность этого инструмента. Сами трейдеры подчеркивают, что платформа позволяет оперативно реагировать на новости, но высокие плечи и отсутствие дисциплины в управлении рисками могут привести к быстрой потере капитала. Аналитики XFINE, как и их коллеги, прогнозируют подъем цены до 4 000 долл. Однако они не исключают и коррекцию к уровням 3 580-3 600 или даже к 3 500-3 525 долл. в случае повышения доходности казначейских облигаций США и укрепления доллара.
Эксперты XFINE также напоминают, что золото не единственный драгоценный металл, который можно использовать для защиты капитала. Серебро традиционно воспринимается как «младший брат» золота и более чувствительно реагирует на промышленный спрос. Его цена растет не только на фоне инфляционных страхов, но и благодаря развитию солнечной энергетики и производства электроники. Многие эксперты видят в серебре «двойную функцию» – защитного актива и промышленного металла. Платина же остается более нишевым инструментом, но рост интереса к водородной энергетике и автомобильной промышленности может добавить ей значимости. Впрочем, волатильность платины выше, а ликвидность ниже, чем у золота, и это делает ее менее универсальной в качестве «страховки» для портфелей.
Вывод
Итак, золото по 3 790 долл. – это одновременно и символ страха перед кризисом, и индикатор глобального спроса на защитные активы. Для одних это продолжение многолетнего тренда и шанс увидеть 4 000 долл. уже к концу года, для других – пузырь, который может лопнуть при первой волне позитивной статистики. Но вне зависимости от точки зрения, роль золота как стратегического инструмента в портфелях инвесторов и средства активной торговли остается неоспоримой. По мнению аналитиков XFINE (на текущий момент числится в списке брокеров Finance Magnates RU), дискуссии о возможных 4 000 долл. или даже 5 000 долл. лишь подтверждают, что игнорировать золото в условиях мировой нестабильности невозможно.
