Сегодня Базельский комитет по банковскому надзору при Банке международных расчетов и Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) объявили о создании итогового рамочного документа, описывающего маржинальные требования по сделкам с деривативами без центрального клиринга.
Поставочные валютные форварды и своп-контракты исключены.
Правила освобождают поставочные валютные форварды и свопы от базовых маржинальных требований. Вариационная маржа этих деривативов должна перечисляться в соответствии со стандартами, созданными в соответствии с нормами Базельского комитета по банковскому надзора с целью управления риском поставки в валютных сделках. Нормы были сформированы в феврале текущего года.
Согласно этим стандартам, банки и финансовые институты должны обеспечивать эффективное управления любыми рисками, связанными с поставкой валют.
Далее, институтам следует максимально снизить риск контрагента, осуществляя FOREX сделки посредством рыночных инфраструктур (FMI), дающих возможность транзакций с платежом против платежа. В случае невозможности проведения таких транзакций, банку следует определить, измерить, проконтролировать и снизить размер и длительность риска контрагента.
В соответствие с анализом потребностей в капитале, должны быть приняты во внимание все риски, связанные с осуществлением FOREX сделок. В том числе: риск контрагента и риск восстановительной стоимости. Должна быть обеспечена достаточность капитала для того, чтобы выдержать эти потенциальные издержки. Банки должны использовать соглашения по неттингу и соглашения по обеспечению обязательств для снижения риска восстановительной стоимости, а также должны обеспечивать снижение межрыночных издержек при осуществлении расчетов по FOREX свопам и форвардам с контрагентами-финансовыми институтами и системообразующими нефинансовыми юридическими лицами.
Достаточность гарантийного обеспечения.
Рамочный документ, о котором было объявлено сегодня, исключает требования к гарантийному обеспечению по фиксированным поставочные валютным транзакциям. Однако требования к вариационной марже, описанные в документе, применяются ко всем компонентам кросс-валютных свопов.
Еще одним пунктом стала однократная возможность перезаклада гарантийного обеспечения, которая является предметом жесткого регулирования. Это должно помочь снизить влияние требований на ликвидность.
Ряд прочих норм также призван снизить влияние маржинальных требований участников финансового рынка на ликвидность. В частности, документ описывает универсальный порог гарантийного обеспечения размером в 50 млн. евро, ниже которого компания может не резервировать ГО. Документ также указывает широкий ряд активов, приемлемых в качестве обеспечения обязательств для соответствия требованиям гарантийного обеспечения и снижающим влияние на ликвидность.
Опубликованный сегодня рамочный документ содержит период постепенного внедрения для того, чтобы дать участникам рынка время приспособится к правилам. Правила по резервированию начальной маржи по сделкам, не участвующим в централизованном клиринге, вступят в силу в течение четырех лет, начиная с декабря 2015 года. Первыми их применят наиболее крупные, активные участники имеющие системное значение на рынке деривативов.
