Паника на рынке, спровоцированная коронавирусом, вернула валютные подразделения банков в число фаворитов в первом квартале. Более того, благодаря высокой волатильности они будут приносить прибыль еще не один месяц, считает агентство Reuters.
Четыре крупнейших банка по обе стороны Атлантики заработали в первом квартале почти 29 млрд долларов на торговле облигациями, валютами, товарами и акциями — на четверть больше, чем год назад.
Банки обычно включают трейдинг на рынке Форекс в более широкую группу активов, FICC. В нее входят ценные бумаги с фиксированным доходом, валюты и сырьевые товары. Таким образом, сложно точно сказать, какая доля прибыли приходится именно на Форекс. Однако данные исследовательской компании Coalition показали, что выручка, полученная крупнейшими 12 банкам от этого вида деятельности, в первом квартале достигла десятилетнего максимума.
Торговля основными валютами и валютами развивающихся рынков принесла 6,4 млрд долларов по сравнению с 4,04 млрд годом ранее.
HSBC, единственный банк, который разбил прибыль по различным классам активов, сообщил о том, что выручка от форекс-трейдинга увеличилась на 65% в годовом соотношении.
«Мы полагаем, что наш бизнес по торговле иностранной валютой будет показывать хорошие результаты в течение года поскольку высокая неопределенность и волатильность на рынке будут стимулировать активность клиентов на форексе», отметил Итай Тучман, глава FX в Citibank.
Доля валют в доходах FICC увеличилась до 28% в первом квартале, почти вдвое превысив диапазон 15-16% наблюдавшийся в первой половине десятилетия, сообщили эксперты Coalition.
Мартовская распродажа на рынке акций, наконец, привела к росту волатильности на рынках, при этом индикатор (страха) VIX Уолл-стрит подскочил до более чем десятилетних максимумов на уровне 84%.
Низкая волатильность сокращает банковские доходы, уменьшая хеджевую активность клиентов, в то время как у трейдеров меньше возможностей использовать колебания цен для получения прибыли. Их положение углубилось в конце февраля, когда популярный индекс волатильности валюты упал до исторического минимума ниже 5%.
Однако, когда началась пандемия коронавируса, а Центробанки закачали в систему миллиарды долларов для стабилизации финансовых рынков, волатильность выросла в три раза менее чем за две недели.
Банки также самостоятельно зарабатывают на волатильности, обусловленной интервенциями центральных банков, считает Говард Ванг, соучредитель Convoy Investments LLC. По его словам, «опытный банковский трейдер может получать прибыль на денежных потоках Центробанков».
Будет ли Forex и дальше радовать банки высокими доходами, зависит от волатильности. Подразумеваемая волатильность, заложенная в одномесячные опционы евро/доллар, снизилась до 6,5%, сократившись вдвое по сравнению с уровнями конца февраля, в то время как более широкий индекс валютной волатильности упал ниже своего пятилетнего среднего значения.
