Будет ли ESMA «играться» с кредитным плечом?

На прошлой неделе общеевропейский финансовый регулятор, Управление по ценным бумагам и финансовым рынкам (ESMA), опубликовал коммюнике, в котором сообщил о продлении еще на 3 месяца запрета на предложение бинарных опционов в Евросоюзе. Сама новость была довольно ожидаемой, но заставила многих участников индустрии задуматься о том, как будет выглядеть европейское регулирование внебиржевой сферы CFD, особенно в вопросах ограничения кредитного плеча.

На фоне нововведенной директивы ESMA, в последнее время, обсуждение временного аспекта ограничений плеча вызывает среди участников торговой индустрии довольно бурные и спорные эмоции. Одни форекс брокеры надеялись на лучшее, другие проявляли скептицизм, ожидая от регулятора окончательного вердикта по данному вопросу. Недавнее коммюнике о бинарных опционах еще более усилило разногласие. С одной стороны, появилась надежда из-за того, что инструменты CFD и вовсе не упоминаются регулятором, с другой стороны, является ли этот факт действительно обнадеживающим или, наоборот, настораживает?

На разработку и имплементацию новой регуляторной нормативной базы у европейского регулятора ушло 2 года. И учитывая всю сложность принятых прописных норм для регулирования инструментов CFD, кажется, что механизм «вкл/выкл» для ограничения кредитного плеча вряд ли можно назвать эффективным или легко применяемым.

Объем работы, который проделали европейские регулирующие органы, разрабатывая новую нормативную базу, говорит сам за себя. Особого смысла затрачивать столько сил на имплементацию временных, краткосрочных нововведений практически нет. Поэтому, можно предположить, что временный характер ограничений является лишь своего рода перестраховкой для ESMA, которая показывает, что все ее действия соответствуют панъевропейской финансовой регламентационной базе.

Само ограничение плеча, по-видимому, было вызвана не столько жалобами потребителей внебиржевых услуг, иначе бы регулятор применил его намного раньше, а скорее довольно негативной статистикой трейдеров, которые в довольно короткий срок теряют свои средства, торгуя с плечом. Об этом можно судить, глядя на второй немаловажный пункт директивы – обязывающий брокеров публиковать данные результативности торговли клиентов. Кроме того, далеко не все клиенты, которые проигрывали на рынке, обращались с жалобой по этому поводу к регулятору. Ну а статистику уже не скроешь от глаз «сторожевого пса».

Я (Виктор Головоченко) интересуюсь финансовыми рынками уже почти 14 лет, и вспоминаю, как в то время уровень плеча 1 к 100 считался среди розничных брокеров довольно высоким. Но и спреды были намного шире. Торговля парой EUR/USD с трехпроцентным спредом считалась делом обыденным, тогда как конкуренция проявлялась именно в этом аспекте. По мере того как рынок созревал, его участники продолжали сужать спреды. Тогда розничные брокеры пришли к выводу, что компенсировать потери от сужения спредов можно за счет повышения плеча. Конечно не все так думали, но этого хватило чтобы изменить образ индустрии.

Когда уровень плеча достиг 1:500, 1:1,000, а то и «бесконечности», то такие риски и скорые «сливы» трейдеров уже не могли оставить регулятора равнодушным. Трейдеры попросту превратились в гэмблеров с высокими ставками. В то время как сами трейдеры не видели в высоком плече причину потери своих денег, регулятор понял это и решил действовать.

Таким образом, если вы надеетесь на то, что ESMA будет играть с уровнем плеча в «туда-сюда», то нет, перестаньте тешить себя пустыми надеждами и лучше начните думать о том, что еще можно придумать, чтобы улучшить свою бизнес-модель и компенсировать «новую реальность».