После того как компания потеряла $440 млн и закрыла торги по акциям в четверг на уровне $ 2,58 за акцию (на 75% ниже за последние два торговых дня), Knight Capital Group ищет дополнительные источники финансирования, чтобы укрепить свой капитал. Чтобы сделать это, Knight придётся продать активы или распрощаться с огромным куском своей компании по бросовой цене. Одним из предметов имущества компании, на который несомненно найдутся покупатели, является торговая сеть ECN – Hotspot FX.
Спрос на институциональные продукты на рынке Forex остаётся высоким, о чем свидетельствует недавнее приобретение Thompson Reuters компании FXAll за $625 млн и меньшая сделка FXCM по приобретению Lucid Markets в июне за $176 млн. На основе оценки, полученной от FXAll, продажа Hotspot FX могла бы быть осуществлена за $200 млн. Это сопоставимо с ценой $77,5 млн, которую Knight заплатили за Hotspot 6 лет тому назад.
Потенциал Hotspot был продемонстрирован вчера в WSJ Deal Journal. В отчёте, отобразившем весь потенциал активов Knight, которые можно продать, Hotspot стоит во главе списка.
Другая причина, почему Hotspot может быть привлекателен для покупателей структурных единиц. Несмотря на то что Hotspot принадлежит Knight, компания всегда работала как отдельное подразделение, культура которого основана на обеспечении институциональных валютных торгов, а не просто как часть форекс-подразделения Knight.
Кто может стать потенциальным покупателем?
Нечасто упоминаемая в финансовых кругах компания M&А, работающая с Bloomberg, может стать хорошим покупателем для Hotspot. Гигант медиа-бизнеса уже управляет своей агентской торговой платформой Tradebook. Покупка Hotspot FX могла бы дать им возможность получить большую площадь среди трейдеров и открыть доступ к финансовой аналитике Bloomberg и алгоритмической продукции клиентов Hotspot.
Другой брокер, которого, казалось бы, нельзя не упомянуть в любом разговоре, касающемся приобретений на рынке Форекс – японский Monex. Компания проявила себя как агрессивный покупатель, когда приобретала Tradestation и IBFX в прошлом году. Объединение Monex/Hotspot могло бы предложить преимущества синергической связи, особенно если учитывать тот факт, что одно из слабых мест Hotspot – падение торговых объёмов во время азиатской сессии. В то время как спрэды по ECN Hotspot остаются достаточно жёсткими в азиатский период, от объединения с Monex можно было бы ожидать увеличения ликвидности из Азии на ECN.
Среди инвестиционных банков Goldman Sachs был вовлечён в несколько покупок, связанных с Forex, в течение последних нескольких лет. Хотя эти сделки не были успешными для фирмы, они показали заинтересованность компании в этой сфере. С Hotspot они смогли бы рассматривать ECN как подразделение компании, которое самостоятельно получает прибыль и которое они могли бы интегрировать в свою торговую платформу REDI.
Что касается долгосрочных планов, то в добавлении сети и технологий Hotspot могли бы увидеть потенциал фьючерсные биржи. При постоянно растущем объёме торговли фьючерсами на Форекс, добавление возможности одновременно торговать спотами могло бы стать коммерческим аргументом для трейдеров. До тех пор пока технологии на гребне успеха, биржи будут заинтересованы в Hotspot. Однако это может быть осуществлено лишь в долгосрочных планах, поскольку будучи регулируемыми экономическими единицами, они не достаточно быстры для того, чтобы удовлетворить нужды Knight в немедленном финансировании.
