Банк России опубликовал накануне свой информационно-исследовательский доклад «Рынок ПФИ претерпел серьезные изменения», в котором российский финансовый регулятор фактически констатировал смерть отечественного рынка производных инструментов. Говоря теперь о возможном частичном восстановлении, ЦБ возлагает надежды лишь на китайский юань.
Текущий год принес на рынок производных финансовых инструментов (ПФИ) кардинальные изменения, которые полностью трансформировали его структуру, глубину и ликвидность. Уход нерезидентов, риски заморозки средств в валюте, санкционные ограничения привели к резкому падению объемов открытых позиций, а также к полному прекращению отдельных видов операций.
Российская экономика в этом году столкнулась с серьезными вызовами, в результате которых кардинально изменились условия функционирования финансового рынка в целом и рынка ПФИ в частности. Ключевым последствием произошедших изменений стала изоляция российского рынка от рынков развитых недружественных стран. Нараставшие проблемы с расчетами в основных иностранных валютах, риски заморозки средств, санкционные риски, а также уход нерезидентов лишили российских участников доступа к гораздо более ликвидным и емким иностранным рынкам. Быстрое переключение на работу с рынками дружественных стран оказалось затруднительным, так как для работы с валютами и инструментами этих стран не было готовой расчетной инфраструктуры.
К перечисленным проблемам добавилось прекращение работы информационных и торговых систем в России (прежде всего Bloomberg Finance L.P. и Reuters/Refinitiv). Их уход из России лишил широкий круг участников доступа к данным по внебиржевому рынку ПФИ и осложнил как процесс заключения самих сделок, так и их последующую переоценку.
Таким образом, начиная с марта резко сократилось количество новых сделок практически во всех сегментах рынка ПФИ. Отдельные типы сделок перестали заключаться или стали разовыми.
Так, например, объемы открытых позиций по валютным форвардам сократились к июлю по сравнению с началом февраля 2022 года почти в 3 раза в валютных парах доллар США/рубль и евро/рубль, а в валютной паре доллар США/евро – в 40 раз. Валютные опционы избежали проблемы массового досрочного терминирования сделок со стороны нерезидентов, однако новые сделки стали единичными (57 заключенных сделок в июне по сравнению со среднемесячным количеством почти в 2 тыс. сделок с июня 2021 по февраль 2022).
«На текущий момент наиболее очевидной тенденцией [развития] является развитие расчетов в китайских юанях. Возможно, с течением времени к китайским юаням присоединятся расчеты еще в одной-двух валютах. Тем не менее для построения ликвидного рынка спот, а также развития производных инструментов потребуется время, при этом на рынке в первую очередь будут появляться простые инструменты и лишь затем – более сложные», заключили в Банке России.
Читайте больше на нашем Telegram-канале!
