Польская Комиссия по финансовому надзору (FSA) опубликовала заявление, которое носит название «Стандарты деятельности на рынке FOREX». Документ описывает пять стандартов, обязательных для соблюдения. Первые четыре — это обычная риторика, которую можно услышать от регуляторов, в то время как пятый потенциально способен изменить расстановку сил во всей отрасли. Первые четыре включают правила, относящиеся к промо-материалам, оценку пригодности торговли на валютном рынке для частного потребителя и уточнение информации о деятельности компании. Эти пункты аналогичны темам, которые поднимают финансовые регуляторы. В последнее время больше всего подобных новостей относятся к рынку Японии.
Пятый пункт описывает осуществления бизнеса посредством партнерства со сторонними поставщиками технологий и white label. По данным FSA, использование аутсорсинговых услуг становится все более и более популярным в Польше. Помимо этого, регулятор объясняет, что white label является приемлемым в Европе в соответствии с правилами MiFID. Однако, FSA добавляет, что польские регуляторы имеют право определять конкретные способы правоприменения законов MiFID на территории собственной страны. FSA разрешает использование сторонних технологических продуктов, но уточняет некоторые нюансы, которые вызывают проблемы. Речь идет white label о сделках, в которых клиенты по сути совершают операции на платформе зарубежного брокера.
FSA выделяет следующие характеристики удаленного совершения сделок:
• Ордеры клиентов передаются непосредственно на платформу поставщика, а не на платформу локального брокера
• Ордеры проверяются, после чего размещаются и исполняются непосредственно на платформе поставщика, в то время как локальный брокер владеет IT системами, которые не участвуют в процессе.
• Локальный брокер не имеет прав по отношению к ПО, не имеет прав вмешиваться в режим исполнения сделок, изменения сделок или отмены сработавших ордеров на платформе, которая принадлежит поставщику.
• Финансовые инструменты покупаются или продаются на счете клиента без участия локального брокера, но с участием брокера на аутсорсе.
По данным FSA подобные сделки нарушают законодательство, так как локальный брокер не принимает участие в предоставлении брокерских услуг, так как исполнением занимается третье лицо. Также FSA разъяснила, что использование white label способствует нарушению брокерами надзорных требований, которые включают разработку планов восстановления данных на случай чрезвычайных ситуаций (например, сбоя в базе данных) или оценки технологической и торговой инфраструктуры. Если технологии и платформа являются собственностью третьего лица, эти требования не могут быть выполнены.
Круги на воде.
В Польше запрет white label приведет к немедленным негативным последствиям для брокера, занимающего второе место в стране. Он называется TMS и является партнером Saxo Bank с 2002 года. Помимо прочего, выход на розничный рынок FX недавно стал тенденцией польских банков и финансовых компаний. В результате, компании чаще делают выбор в пользу white label, вместо создания собственных технологий. Тогда как запуск собственной торговой системы может быть осуществлен крупными участниками, малые и средние компании, для которых розничный форекс является дополнительной услугой, попадают в финансово сложные условия.
Заявление не имеет правоприменительных последствий. Оно является способом FSA донести собственное мнение до рынка, что не означает того, что регулятор будет рассматривать каждый из пунктов как обязательный к соблюдению. Однако оно дает брокерам понимание о возможном дальнейшем развитии событий.
В широком смысле
Значительно большее волнение вызывает вопрос, не приведет ли введение правил FSA к тому, что регуляторы других стран также станут негативно относится к white label. С одной стороны, совершенно правильно, что брокеры отдают определенный уровень контроля, применяя вышеуказанную технологию. Но с другой, партнерство обеспечивает эффективный метод предложить своим клиентам торговлю на валютном рынке с помощью регулируемых компаний. Этот способ — больше чем модель для небольших компаний, white label — ключевой продукт для состоявшихся финансовых компаний, которые хотят предложить клиентам новые торговые услуги. Наиболее характерными примерами являются FXCM, заключившая с E-Trade и Barclays Stockbrokers white label договоры, CitiFX Pro, сотрудничающая с Saxo Bank и HSBC, предлагающая валютный рынок посредством OANDA.
Таким образом, подобное взаимодействие является клеем, соединяющим различные части отрасли. Любые вышеописанные изменения законодательства приведут к негативным последствиям для розничного рынка форекс.
