Черный четверг, день когда Швейцарский Банк неожиданно отказался от поддержки фиксированного курса евро/франк, шокировал всю финансовую и форекс индустрию. Многие участники торговой индустрии приняли драматические решения сразу после обвала курса евро, но изучение данной ситуации продолжается до сих пор, и судя по всему будет интересовать представителей мира финансов еще долгое время. Прокомментировать ситуацию редакция Forex Magnates попросили Артема Деева, Руководителя аналитического отдела компании-брокера AForex.
Артем, хотелось бы обсудить ситуацию, которая в буквальном смысле взорвала финансовые рынки в прошлый «Черный» четверг, превратив обычную торговую сессию в историческое событие. Безусловно, речь идет о шокирующем решении Банка Швейцарии, обрушившим в одночасье курс EUR/CHF более чем на 3000 пунктов.
Согласны ли вы с тем, что мы стали свидетелями еще одного исторического подтверждения легендарной теории «Черного Лебедя» (Black Swan)?
«Абсолютно. Решение ШНБ привело к значительным последствиям для брокерского бизнеса, было неожиданным, труднопредсказуемым и в ретроспективе, действительно, имеет рационалистическое объяснения. Другими словами, это и есть классический Черный Лебедь».
A что же в реальности случилось и почему это событие уже называют историческим?
«Швейцарский Банк отказался от поддержки уровня валютной пары EUR/CHF 1.20, который все считали несокрушимым гарантом стабильности всей финансовой системы Швейцарии. Уровень провалился с треском и причем по инициативе самого Швейцарского Банка. Швейцария уже давно стала синонимом надежности и стабильности финансовой системы. В 2011 году в самый разгар европейского кризиса, Швейцарская банковская система стала ассоциироваться с тихой гаванью для оказавшихся под угрозой сохранности европейских капиталов. Медленно, но верно, евро миллиарды перекочевали в расположение швейцарской валюты, взвинтив курс франка до опасных уровней. Уже к августу 2011 года швейцарская валюта была близка к тому, чтобы стать дороже евро».
«Если страна очень сильно зависит от какого-то рынка, в нашем случае Швейцария от Евросоюза, то в ее интересах сделать все, чтобы курс национальной валюты был ниже, чем у основного торгового партнера. В противном случае, у отечественных экспортеров начнутся серьезные проблемы, ведь их товары будут менее конкурентоспособными за границей».
Учитывая, что на Евросоюз приходится около 60% национального экспорта Швейцарии, уж лучше бы, чтобы за дорогущие швейцарские часы и фармацевтические препараты, европейцы могли платить поменьше евро. Как раз для того, чтобы закрепить спрос на довольно высоком уровне, в 2011 году Банк Швейцарии предпочел более не искушать судьбу, просчитывая шансы на потенциальное укрепление франка, и принудительно его обвалил. А для того, чтобы окончательно закрепить успех еще и повесил замок на минимальный уровень обменного курса EUR/CHF, сообщив рынку, что отныне евро не может быть дешевле, чем 1.2 франка. Этот уровень держался до минувшего черного четверга. 15 января 2015 года Национальный Банк Швейцарии просто отказался поддерживать этот рубеж, отпустив франк в свободное плавание буквально в одночасье».
Существует ли приблизительная оценка расходов Банка Швейцарии на сдерживание уровня 1,2 по EUR/CHF?
«Я предполагаю, что удержание этой планки могло стоить Швейцарскому Банку около 200 млрд долл.».
Артем, а были ли еще подобные прецеденты в истории?
«Последний подобный прецедент наблюдался на валютном рынке в сентябре 1992 года, когда Великобритания объявила о своем выходе из европейской валютной системы и понизила процентную ставку до 10%. Это заявление ознаменовало начало падения британского фунта. В течение пяти суток после заявления фунт упал на 15% по отношению к дойч-марке. Одним из инициаторов обвала стал легендарный инвестиционный фонд «Квантум», подконтрольный Джорджу Соросу. Этот фонд на протяжении месяца скупал немецкие активы за дешевеющие британские фунты, и в итоге заработал более двух миллиардов долларов США».
А может сам Сорос заработал и на Черном четверге?
«Вполне возможно. Если это правда, об этом мы узнаем уже в самое ближайшее время, но честно признаться, я этому ничуть не удивлюсь.
Как Вы считаете, мог бы Банк Швейцарии поступить по-другому, чтобы обойтись без таких суровых последствий?
«Да, действительно, коллегам пришлось нелегко, но прежде чем говорить о последствиях, я все-таки попробую объяснить действия Банка Швейцарии. ШНБ всегда пристально следил за состоянием евровалюты. Если уж рядовые спекулянты заметили, что европейская валюта нацелилась на паритетные значения против доллара, то Банк Швейцарии тем более. Кроме того, на 22 января запланировано долгожданное заседание ЕЦБ, на котором с 90% вероятностью должны запустить полномасштабную программу количественного смягчения, способную еще больше ослабить позиции евро».
