Обсуждение вопроса торговли в сфере бинарных опционов принимает, в последнее время, все более острый характер. Некоторые финансовые регуляторы откровенно выступили против бинарных опционов в виде финансового продукта, другие называют их азартными играми, а в России БО не включены в новый Закон «о внебиржевом рынке Форекс». Чтобы яснее представить развернутую картину настоящего положения дел, независимый международный медиатор Финансовая Комиссия (Financial Commission) подготовил материал о регулировании бинарных опционов.
Регулирование бинарных опционов
В последнее время БО являются объектом пристального внимания всей индустрии. Мы можем наблюдать активные дебаты, проходящие в разных странах, относительно классификации этих инструментов.
В каких-то странах они подвергаются критике со стороны регуляторов и других органов власти (например, Италия, Канада, Франция), вместе с предложениями классифицировать данные инструменты, как игорные. Где-то, они и вовсе попадают под запрет (Израиль).
C другой стороны, в наиболее развитых странах, с точки зрения регулирования финансовых рынков, эти инструменты классифицируются именно как финансовые и регулируются соответствующим образом. Я говорю о таких странах как США, Великобритания, Япония, Кипр и другие страны под директивой MiFID, хотя, справедливости ради хочу отметить, что французский регулятор AMF считает недостаточным наличие MiFID лицензии для предложения БО во Франции).
Для того, чтобы понять причины негативного отношения к данным инструментам со стороны ряда стран, мы проанализировали официальные заявления и публикации регуляторов и других органов власти.
Основные проблемы
- Отказ провайдеров услуг (нерегулируемых), отвечать по своим обязательствам перед клиентами. Например, в своем релизе, Комиссия по Торговле Товарными Фьючерсный отметила, что наибольшее количество претензий связано именно с отказами в удовлетворении заявок на вывод средств принадлежащих клиентам.
- Аннулирование положительного результата, полученного клиентами по сделкам с бинарными опционами.
- Агрессивная практика продаж и недостаточное раскрытие рисков.
- Зачастую, использование очень схожего позиционирования с игорным бизнесом. (Get rich quick & easy).
- Предоставление “некачественной” аналитической поддержки — в данном пункте отмечается работа персональных торговых советников.
- Манипуляции в платформах.
- Изменение условий выплаты по опциону, после его приобретения клиентом.
- Ввод неожиданных, непрописанных ограничений, и создание прочих сложностей клиенту.
Причины
- Новые финансовые инструменты, пользующиеся большим спросом, всегда являлись оружием для мошенников. Создаются, так называемые ширмы, под видом которых привлекаются средства.
- Бинарные Опционы привлекают не только ритейл-инвесторов без опыта, но и бизнесменов без такового. Как следствие, это приводит к банкротству со всеми вытекающими.
- Неразвитый рынок. Не стандартизованный рынок, в следствие чего на нем отсутствуют эффективные инструменты хеджирования рисков.
- Нет требований/норм, касающихся процесса привлечения клиентов.
- Отсутствие требований к управляющим и торговым советникам.
- Не предусмотрена ответственность.
- Отсутствие контроля со стороны регулятора за ценообразованием.
- Отсутствие стандартов и правил осуществления сделок.
- Отсутствие механизмов урегулирования споров, а также недостаток экспертизы.
- Низкий уровень осведомленности клиента о продукте.
Способы решения
- Государственное регулирование и надзор помогут противостоять мошенничеству, решить проблему неквалифицированных кадров в индустрии, а также контролировать адекватность собственной капитализации дилеров и сохранность средств клиентов.
- Государственное регулирование
- Требования к процессу продаж и людям, осуществляющим продажи.
- Требования к внутреннему аудиту и к хранению информации.
- Регулирование и мониторинг процесса ценообразования.
- Стандартизация контрактов.
- Обеспечение путей рассмотрения и урегулирования споров.
- Требования к отчетности и хранению информации.
- Контроль за добросовестным раскрытием информации для клиента
Отметим, что противники БО выделяют две причины, которые, по их мнению, делают данный инструмент игорным:
- Это рынок приобретения предсказаний, а не реального приобретения ценных бумаг.
- Вероятность правильного прогноза на коротких временных интервалах крайне мала, что делает торговлю данными инструментами основанной на угадывании, а не на прогнозе.
Мнение другой стороны заключается в том, что эти определения подходят для любой другой, спекулятивной сделки на рынке. Также, если базовым активом бинарного опциона является ценная бумага, а выплата и стоимость контракта определяется волатильностью этого базового актива, то это финансовый инструмент, и торговля им должна контролироваться соответствующим надзорным органом.
Смотря на опыт США и Японии, видно, что компромисс был найден, и реализован путем внедрения определенных условий по предоставлению торговли БО.
- Минимальное время экспирации.
Данной мерой регуляторы пытаются сделать торговлю бинарными опционами более осознанной, так как считается, что торговля очень короткими интервала лишена аналитической составляющей. Также, на более длительных интервалах элиминирует возможность манипуляции ценой. Для примера, в США, минимальный срок контракта 5 минут, а в Японии 2 часа.
- Запрет на блокировку трейдинга клиенту без весомых на то обстоятельств.
- Фиксированный уровень выплаты по опциону, который не может быть изменен на протяжении срока всего опциона.
- Отображение информации о выплатах для серии сделок, чтобы трейдеры могли оценивать риски заранее.
- Раскрытие информации по максимальному количеству контрактов по каждому инструменту.
- Возможность выхода клиента из контракта до его экспирации.
- Раскрытие информации об успешности трейдеров.
- Запрет на рекламу опционов, как легкого способа инвестирования.
- А также ряд других требований.
Изначально Бинарные Опционы задумывались, как упрощенный способ заключения сделки на рынке (просто, как да или нет), который будет доступен инвестору с любым опытом торговли. Однако, разработчики Бинарных Опционов, преследуя модель упрощения, значительно преобразовали эти инструменты. Появилось большое разнообразие контрактов, в следствии чего, некоторые контракты уже нельзя назвать простыми. Это и привело к тому, что в ряде юрисдикций, где БО попадают под надзор финансовых регуляторов, торговля БО была стандартизована.
