Господин Швецов, мы тоже «не в восторге»

На прошлой неделе в социальной сети Facebook, стартовала серия прямых эфиров на странице Банка России. В эфире первой прямой линии на тему «Риски vs доходность, что нужно знать частному инвестору», Первый заместитель председателя Банка России Сергей Швецов затронул и вопросы, касающиеся российского внебиржевого рынка Форекс. Недружелюбная, мягко говоря, политика ЦБ в целом и первого зампреда в частности в отношении внебиржевой индустрии и намерение ограничить ее развитие в России вызвали бурную полемику среди участников финансового рынка. Один из наиболее опытных представителей индустрии Николай Исаев, Президент и основатель компании Dartek Consulting, прокомментировал слова г-на Швецова и представил свою позицию по данному вопросу на обсуждение читателям Магнатов.

Миф мифом, но мы тоже «не в восторге»

Мы все давно слышим высказывания о том, что «Форекс – это казино» в отношении брокеров, предоставляющих торговлю валютами с кредитным плечом. С одной стороны, инвесторы, особенно начинающие, действительно проигрывают больше, чем зарабатывают на рынке. Наглядным примером этого служит публичная статистика из США, где регулятор NFA заставляет брокеров публиковать соотношений клиентов, которые заработали деньги в торговле или проиграли за последний квартал. И это при том, что вероятно, финансовая грамотность жителей США выше, скажем, чем в России. Хотя об этом чуть позже.

Тем не менее, в своем обращении г-н Швецов заметил, что «Рынок Форекс это с большой долей игра с нулевой суммой. То есть, чтобы вам что-то заработать, кто-то это должен проиграть» и «колебания этого рынка зависят от такого большого количества факторов, что непрофессиональный инвестор не способен прогнозировать движение валют». Тут необходимо пояснить, что устройство международного рынка таково, что брокеры могут выводить торговые сделки в банки или фонды (A book) или же оставлять их себе и как часто говорят «торговать против клиента». Однако последнее не является каким-то страшным заговором против клиента, это нормальная рыночная практика в тех случаях, когда брокер или не хочет, или не может взять риски на себя. Ведь в основе многих рыночных продуктов, помимо валют – один инвестор продает, другой покупает, и наоборот – всегда будет тот или иной контрагент.

Другое дело, когда брокер злоумышленными способами пытается обмануть клиента с точки зрения цены исполнения или принудительного закрытия сделки. Или же говорит, что выводит сделки крупному контрагенту, а на самом деле работает в сговоре с данным агентом, чтобы получить максимальную прибыль, как недавно случилось в США. В данном понимании, на мой взгляд, вместо того, чтобы в очередной раз пугать инвесторов и общественность, регулятору в России стоит заняться решением как раз недобросовестной работы тех или иных брокеров, чтобы создать механизмы настоящего надзора и отчетности, чтобы все участники рынка испытывали доверие и играли на равных правилах. Только таким образом рынок может развиваться.

Финансовая безграмотность

Что касается непрофессиональных инвесторов и теории о том, что они не способны прогнозировать движение цен – это отчасти намекает на то, что, с одной стороны, население РФ неграмотное, с финансовой точки зрения, хотя Минфин РФ говорит обратное, а с другой, что рынок Форекс настолько сложный, что в нем, а точнее в прогнозировании цен на нем, может разобраться лишь небольшое количество трейдеров. Повышение грамотности населения — это действительно полезная работа, однако мы знаем, что на этот счет еще предстоит много поработать. В то же время, для развития рынка необходимо обучать начинающих инвесторов потому, что в прогнозировании цен есть лишь три ключевых фактора: технический, фундаментальный и «интенсивный». Существует масса литературы и курсов, в том числе и на русском языке для изучения данных видов анализа и прогнозирования. На своей практике могу сказать, что целеустремленные начинающие инвесторы часто берутся за учебу, перед тем как торговать на рынке.

Становится, очевидно, что в интересах развития рынка и также полезного повышения грамотности стоит создавать программы и материалы общего доступа, чтобы инвесторы учились сами прогнозировать цены на рынке и повышать коэффициент заработка на Форексе.

Профессиональные участники

Речь о классификации профессиональных участников на рынке Форекс звучит не впервые, однако, по сей день, нет четкого определения этого термина. На мой взгляд, этот вопрос стоит оставить на более позднее время, когда большая часть текущих невыясненных правил и постановлений о регулировании рынка в России будет решена. Говорю я это потому, что на западных рынках данная классификация появилась лишь недавно (FCA, MifiD) и в настоящее время она дорабатывается. Помимо этого, в западном понимании «профессиональный участник» имеет в первую очередь определенные условия торговли на рынке и работы с брокером в зависимости от суммы капитала, вида деятельности и других факторов, помимо практики и опыта торговли на рынке. Иными словами, данная классификация на западе не предназначена для отстранения тех или иных инвесторов от рынка, а, наоборот, для выработки равной игры для более крупных игроков.

Ограничения роста рынка

Г-н Швецов пояснил, что «будет достаточно жестко продолжать лицензировать и надзирать за этим финрынком, ограничивая его рост в Российской Федерации. Этот бич финрынка не только специфика РФ, но и другие юрисдикции борются с этим явлением». Однако, на мой взгляд, на данный момент нечего ограничивать. В данной ситуации те брокеры, которые получили лицензии в некой степени парализованы правилами, которые вступили в силу наряду с большим количеством нерешенных вопросов, которые значительно ограничивают приток новых клиентов и капитала. С одной стороны, не странно слышать данного рода высказываний, ведь в США рынок в свое время прожил время быстрого и последовательного ужесточения правил, когда регулирующие органы часто высказывались о проблемах на рынке. Тем не менее, Форекс рынок США продолжает существовать и развиваться, пользуясь доверием населения. С другой стороны, слова г-на Швецова напоминают как раз ту же ситуацию, которая произошла на американском рынке, когда другие, более мощные, скажем так «игроки» вне самой индустрии, пропагандировали закрытие рынка и удаления именно такого вида финансового продукта, как внебиржевого Форекса.

В любом случае совершенно очевидно, что данная полемика не служит на пользу «молодой» регулируемой индустрии в России. С моей точки зрения стоит опасаться больше не ограничения работы брокеров в России, а именно ухода инвесторов в иностранные компании. Ведь как раз за границей РФ и находится большинство тех компаний, которые наносят ущерб российским инвесторам и самому лицу индустрии перед населением. А в ближайшем будущем, как я вижу, государство и регулятор не смогут, как существенно ограничить доступ недобросовестным иностранным компаниям, так и найти правильный подход к вполне порядочным и уважаемым западным иностранным игрокам, у которых есть и клиенты в России и интерес в развитии данного рынка в нашей стране.