В конце прошлой недели, в Москве прошел второй международный форекс конгресс, посвященный одному из знаковых событий торговой отечественной индустрии – принятию закона регулирующего сегмент форекс в России, который вступит в силу в конце текущего года. Конгресс, организованный независимым российским регулятором СРО ЦРФИН, собрал в конференц-зале отеля Lotte представителей различных организаций и структур для того чтобы обсудить положение дел и предстоящее развитие в регуляторного вектора, и прошел в деловой и насыщенной среде. Редакция Forex Magnates Russia приняла участие в мероприятии для того чтобы осветить различные аспекты непростого для участников индустрии вопроса.
Пролог: Готовы ли мы к закону «о Форекс»?
Несмотря на то, что форум прошел в самом центре российской столицы где собрал довольно полные залы, можно позволить себе заключительный и менее оптимистичный вывод – российская форекс-индустрия все-таки по-прежнему далека как от центра отечественного финансового мира так и от центра Москвы. Создалось впечатление, что разносторонних обсуждений и насыщенных дискуссий не хватило для того чтобы на данном этапе внести определенную ясность в вопрос о регуляции. Как и сами брокеры так и регуляторы, СРО и Мегарегулятор, а также и банковский сектор, пока не подготовились окончательно к вступлению в силу закона осенью 2015 года. Разрабатываются различные дополнительные акты, требуются поправки, а также пока не налажена система взаимоотношений различных участников индустрии. Более того, текущая рецессия на российском рынке в целом, и отсутствие общего консенсуса по определению форекс-сектора – что такое спекулянт и подходит ли данное определение к сегменту форекс – в совокупности могут отодвинуть сроки полноценного вступления закона в силу еще на несколько лет (прогноз редакции Forex Magnates Russia предполагает 2017 год).
В панели, посвященной регулированию и лицензированию рынка Форекс были затронуты вопросы саморегулирования, требования законодательства к профессиональным участникам рынка форекс, а также проблемы формирования российской юрисдикции на нерегулируемых сегментах финансового рынка. Международный опыт, в том числе регуляторная практика Национального банка Республики Беларусь была освещена Дмитрием Набздоровым, начальником Управления регулирования небанковских операций Национального банка Республики Беларусь. Об украинском опыте регулирования данного сегмента финансового рынка рассказал Алексей Атрощенко, глава Правления Ассоциации «Украинский центр развития внебиржевых финансовых инструментов и технологий» (УЦРФИН). Особенности законодательного регулирования саморегулируемых организаций затронули в своем выступлениях Сергей Гаврилов, председатель Комитета по собственности Государственной Думы и Алексей Саватюгин, президент национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств. О видении Банка России на рынок Форекс и планах по подготовке подзаконных нормативных актов рассказала заместитель директора Департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка Центрального Банка Российской Федерации Ольга Шишлянникова.
ЦБ ЦРФИНу: «Компромиссы имеют предел»
Представитель Центробанка первой акцентировала сложность в системе взаимоотношений между саморегулятором (СРО) и мегарегулятором отметив, что «влияние нормативных актов закона «о Форекс» будет не столь существенным как предполагает ЦРФИН». В мае текущего года ЦБ разместит на своем сайте более подробную информацию о законодательных актах касательно сегмента форекс и готов принимать различные рекомендации к поправкам, между тем, «компромиссы имеют предел который обусловлен законом», отметила г-жа Шишлянникова. «Мы хотим понять где находятся и как работают участники форекс индустрии», заметила она, и это за полгода до вступления закона в силу. Вместе с этим, Шишлянникова довольно четко заявила позицию мегарегулятора относительно определения сегмента форекс, отметив, что «форекс-дилеры являются одним из видов участников профессиональной деятельности рынка ценных бумаг и они могут смело начинать ознакомление с нормативными актами рынка ценных бумаг». Но, на самом сайте ЦБ пока отсутствует понятие как «форекс-дилер», но есть много общих норм (например акт о раскрытии информации для профессиональных участников рынка ценных бумаг).
Неустойчивая конструкция
Между тем, президент национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств Алексей Саватюгин, выразил пожалуй наиболее скептический взгляд на сегмент форекс в целом и на предстоящую секторальную регуляцию в частности: «я восхищен ЦРФИНом и тем как ему удалось принять закон», с юмором начал он и продолжил, «сама система регулирования форекс предложенная законодателем это конструкция неустойчивая и отличается от других сегментов. Пока задача консолидации форекс с финансовым рынком не выполнена».
Г-н Саватюгин о рассматриваемом в Госдуме законопроекте о СРО: «Мне этот проект не нравится, но это шаг к унификации. Аналогов единственного СРО (примечание Forex Magnates: предположительно для российского сегмента форекс им станет ЦРФИН) с обязательным членством сейчас на рынках нет. Регулятор должен что-то сказать о позиции по вопросу СРО, достаточно одного или сколько, но хотя бы что-то».
Представитель ЦБ: «Нам не все равно! Закон о СРО пока не существует, он находится только на обсуждении в Думе, поэтому обсуждение унификации еще идет, но он будет достигнут».
Г-н Саватюгин: «ЦБ подтверждает, что конструкция неустойчива. Естественно, что ЦРФИН заинтересован в единственном СРО – в собственном».
История регулирования это история ошибок
Игорь Динес, Председатель совета директоров АКГ «Развитие бизнесс-систем», также отметил некоторую неполноценность одобренной регулирующей практики: «Законодатель и регулятор столкнулись с некоторыми вызовами по общим стратегическим вопросам. Можно использовать международную практику, но ведь исторически такого еще не происходило. Например технические возможности, этих специфических процессов (платформ) и вовсе не было еще 20 лет назад. Как защитить трейдера при нынешней специфике форекс-дилера? Прорыв в законодательстве является бинарное взаимодействие мегарегуялтора, без которого никак нельзя, и единственного СРО. История регулирования это история ошибок. Конкуренция юрисдикций может помочь, надо смотреть на практику ошибок в других юрисдикциях. Например, меня не удовлетворяют аспекты закона по налогообложению трейдеров, так что есть над чем еще работать. Существует конкуренция юрисдикций. Может из-за того, что государство не мешало форекс-бизнесу в России, он так развился, отсюда и стремление к саморегулированию. Но чтобы юрисдикция состоялась, должен быть регулятор».
Представитель ЦБ: «В вопросе о налогообложении я поддерживаю унификацию с финансовым сегментом, то есть более удобное право для брокеров».
Г-н Саватюгин: «Минфин не сделает послаблений по налогообложению для брокеров также как не сделал букмейкерам и провайдерам азартных игр.
Бабушка купила на рынке доллары, кто она, спекулянт или хеджа?
Вопрос определения форекс-деятельности как таковой обсуждался и в рамках первой панели где обсуждались проблемы современного состояния валютного рынка в России и мире в общем и спекуляции на валютном рынке в частности». Василий Солодков, Директор банковского института НИУ ВШЭ, отметил: «Если рассматривать рынки то 98% это спекулянты, все те кто открыл позиции. Но раз не создали условий для хеджирования, то это могут сделать форекс-компании с помощью деривативов, что только лучше для всех. Бабушка боится падения рубля и купила на рынке доллары, кто она, спекулянтка или хеджа? Бабушка – спекулянт, который не может преследовать арбитражные цели».
После чего панельное заседание покинул Анатолий Аксаков, Председатель Комитета по экономической политике, инновационному развитию и предпринимательству Государственной Думы ФС РФ, так и не достигнув консенсуса по определению спекулянта. Г-н Аксаков, ранее заметил, что рынок форекс является стабилизатором финансового рынка: «Без спекулянтов не будет притока инвестиций и тому подобного, поэтому они важны для рынка. На сколько они сглаживают движения главных игроков (примечание Forex Magnates: имеется в виду Центробанк), скорей всего нет, но они обеспечивают волатильность/ликвидность, иначе был бы скучный рынок».
«Трудно представить, как форекс поставляет ликвидность»
К дискуссии подключился Руслан Гринберг, директор Института экономики РАН, не разделив мнения предыдущего оппонента: «Мне трудно представить, как форекс поставляет ликвидность. Трагедия нашего государства, что оно не занимается тем чем надо, а вмешивается куда не надо. Например риски от государственных инвестиций намного выше чем от отсутствия таковых, а частных инвесторов как альтернативы просто нет».
Эпилог: А был ли нужен закон вообще?
Таким образом, как мы видим из вышеупомянутых дискуссий, общий консенсус представителей финансового рынка, форекс-индустрии и экономистов, не состоялся по многим вопросам, и это в преддверии столь долгожданного в России закона «о Форекс». Таким образом, вопросы нужен ли данный закон и кому и как его воплотить в реальность создают пока другие вопросы. Позицию потребительской стороны сегмента форекс мы попытаемся представить в последующей публикации, посвященной выставке Forex Expo, также прошедшей в Москве в конце прошлой недели, где побывали редакторы ресурса Forex Magnates Russia.
