Представитель аналитического отдела одного из крупнейших в России и СНГ форекс-дилеров, компании ТелеТраде (TeleTrade), открывает, в рамках коммерческого партнерства, новую рубрику «Форекс-Аналитика», и представляет обзор прошедшего месяца июль. Предлагаем нашим читателям вспомнить основные события, произошедшие совсем недавно на финансовых рынках, что возможно поможет сделать полезные выводы на будущее.
Черное золото
Прошедший июль стал для многих месяцем разочарований и несбывшихся надежд. Основным трендом середины лета 2016 года стал разворот на рынке нефти. После впечатляющего роста с начала года почти на 100%, нефтяные фьючерсы на протяжение всего июля демонстрировали преимущественно падающую динамику. Так, цена североморской смеси Brent от уровня вблизи 50 долл. за баррель скатилась в район 42,50 долл. Поступавшие макроэкономические данные по запасам нефти и нефтепродуктов, данные по добыче в США, странах ОПЕК и независимых производителей, а также возобновление активности добычи сланцевой нефти указывали на то, что достижение баланса спроса и предложения – вопрос не очень скорого времени. Так, согласно исследованию агентства, Reuters объем поставок странами ОПЕК вырос до 33,41 млн баррелей в день и находился на исторических максимумах. Это рост добычи со стороны картеля удалось обеспечить, в первую очередь, за счет возврата в состав организации Индонезии и присоединения Габона. Российские нефтедобытчики также наращивают объем добычи сырья, и эта тенденция может продолжится на протяжении ближайших лет. Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что объемы добычи российской нефти вырастут до 11,7 млн баррелей в сутки в 2018 г., что почти на 600 тыс. баррелей в сутки превышает объемы добычи в 2015 г. В итоге цена нефти снизилась в течение месяца почти на 15%.
Brexit
Важным фактором влияния на мировую экономику, финансовые потоки и валютные курсы остается Brexit. Инвесторы после решения Великобритании покинуть ЕС стали активно выводить свои деньги. При этом темпы оказались выше, чем в любой момент во время мирового финансового кризиса. Особенно пострадали британский фондовый рынок и сектор недвижимости, на котором в последние годы сформировался своеобразный пузырь, и сейчас именно недвижимость является самым уязвимым звеном в экономике. Курс британского фунта, который обвалился сразу после оглашения результатов июньского референдума, стабилизировался к середине июля в диапазоне 1,30-1,35. Но угроза применения Банком Англии новых стимулирующих мер на ближайшем заседании в августе, может спровоцировать очередные распродажи британской валюты.
Центробанки
Наиболее важные события стали происходить в последней декаде месяца, когда прошли заседания ряда ключевых мировых центральных банков. Старт банковскому циклу дал Европейский центральный банк. 21 июля европейский регулятор оставил процентную ставку по кредитам на нулевом уровне, а также сохранил ставку по депозитам на уровне минус 0,4% годовых, ставку по маржинальным кредитам — на уровне 0,25% годовых. Объем ежемесячного выкупа активов в рамках программы количественного смягчения также сохранился на уровне 80 млрд. евро. И, если итоги заседания ЕЦБ, в целом, совпали с ожиданиями аналитиков, то заседания ФРС США, Банка Японии и Банка России – несли в себе некоторую интригу относительно перспектив монетарной политики.
ФРС
До оглашения результатов заседания Комитета по открытым рынкам ФРС существовала некоторая вероятность повышения ставок по федеральным фондам. Тем более, различные руководители ФРС давали намеки о возможности продолжить монетарное ужесточение, на фоне позитивных макроэкономических показателей и явного улучшения на рынке труда и росте активности на рынке жилой недвижимости. Однако, руководство Федеральной резервной системы США приняло решение оставить процентные ставки на прежнем уровне 0,25-0,50%. В опубликованном тексте сопровождающего заявления ФРС отмечается снижение краткосрочных рисков для экономики США. При этом, было отмечено, что темпы инфляции, как ожидаются, будут оставаться низкими в ближайшей перспективе. Вместе с тем, стоит отметить, что в тексте высказывается прогноз, что при «постепенном изменении монетарной политики» экономика США продолжит расти умеренными темпами.
Банк Японии
29 июля прошли заседания Банка Японии и Банка России. Несмотря на высокие ожидания расширения стимулирующих мер, Банк Японии сохранил прежнюю монетарную политику (ключевая ставка: минус 0,1%; объем программы покупки активов остался Y80 трлн;), дополнив ее увеличением покупки ETF до Y6 трлн. На фоне низкой ликвидности – эта новость спровоцировала сильные движения на рынке. Отказ японского регулятора от расширения стимулирования стагнирующей японской экономики шокировала участников рынка и спровоцировало резкое усиление японской иены. Совет директоров Банка России также сохранил ключевую ставку без изменений на уроне 10,5%. Такое решение было обосновано тем, что дальнейшее сохранение умеренно жесткой денежно-кредитной политики будет способствовать достижению цели по инфляции. ЦБ РФ будет рассматривать возможность дальнейшего снижения ключевой ставки, оценивая инфляционные риски и соответствие динамики замедления инфляции прогнозной траектории.
Доллар
Также важной новостью, которая может иметь долгосрочное влияние стало заметное снижение темпов роста ВВП США во II квартале (рост на 1,2%, при прогнозе 2,6%) и пересмотр в сторону понижения показателя на I квартал. Столь резкое сокращение темпов роста ВВП напрочь перечеркнуло возможность повышения ставок в США в ближайшие месяцы. И только декабрьское заседание рассматривается участниками рынка как возможный срок для ужесточения монетарной политик ФРС. По совокупности сложившихся обстоятельств, доллар США, который довольно оптимистично начинал месяц июль на фоне падающей нефти, растерял все преимущество и снизился по итогам месяца против большинства мировых валют. Интегральный показатель силы американской валюты индекс доллара DXY ICE потерял по итогам месяца более 1.5%.
Основные индикаторы экономической активности в июле можно резюмировать в следующей таблице:
Итог
Итоги июля говорят о том, что в целом рынки находились в состоянии неопределенности, оценивая последствия решения Великобритании выйти из ЕС, в ожидании неоправдавшегося расширения стимулов в Японии и пересмотра перспектив повышения ставок в США. Стоит отметить, что локальный валютный рынок продемонстрировал высокую устойчивость к внешним шокам. Курс доллара к рублю вырос чуть более трех процентов, несмотря на шокирующее снижение цены на нефть почти на 15%. В выигрыше по итогам месяца оказались драг. Металлы, а также американские и европейские фондовые индексы из-за пересмотра сроков ужесточения денежно-кредитной политики в США.
Материал предоставлен Александром Егоровым, аналитиком ТелеТрейд, и опубликован редакцией Forex Magnates Russia на правах рекламы.
