Форекс-дилеры, использующие традиционные технологии, выступают контрагентами по сделкам всех своих клиентов — и продавцов, и покупателей. Это порождает конфликт интересов и может сказываться на результатах торгов.
В случае с лицензированными компаниями за соблюдением прав участников следят регуляторы. И все же клиенты хотели бы большей прозрачности торгов на розничном рынке Форекс, прямого заключения сделок с другими участниками и рыночного ценообразования. В результате многочисленные брокеры стали предлагать технологии, получившие общее название NDD, в число которых входит ECN. Что такое ECN-счета и ECN-торговля, в чем их преимущества, рассказал в своем блоге «Финансовая азбука», Алексей Соколов, директор Учебный центр «ФИНАМ».
Технология ECN на рынке Форекс
Традиционная технология, с которой начиналась в свое время торговля на розничном рынке Форекс, называется DD — Dealing Desk. Она предполагает, что дилер принимает заявки от всех участников торгов, как на покупку актива, так и на его продажу. Полученные заявки обеих сторон он исполняет за счет собственных средств, не сводя продавца и покупателя. В целом и тот и другой получают нужный результат — открытую позицию в выбранном направлении заданного объема.
Однако при этом у дилера есть возможность манипулировать ценой (например, устанавливая спреды любого размера) и, соответственно, получать от совершенных сделок солидную прибыль. Кроме того, являясь по сути контрагентом по сделке, он получает прибыль в случае, когда трейдер несет убыток. В результате оказывается, что дилер заинтересован в неудачах трейдера, которые приносят ему сверхдоходы. В случае с лицензированными компаниями ситуацию с конфликтом интересов отслеживает регулятор, защищая права трейдеров.
Однако с ростом популярности розничного рынка Форекс появилось множество дилинговых центров, которые сумели заработать на этом конфликте огромные капиталы. Большинство участников такая ситуация не устраивала. Компании, которые были заинтересованы в дальнейшей работе в отрасли, начали переход к технологии NDD — No Dealing Desk. Это общее название обозначает, что дилер перестает выполнять роль единственного контрагента по всем сделкам, а сводит заявки продавцов и покупателей, как это происходит в биржевой торговле.
Последним на сегодняшний день шагом в развитии технологий NDD стала ECN. Аббревиатура ECN расшифровывается как Electronic Communications Network (электронная коммуникационная сеть). Использующая эту технологию компания, предлагающая услуги на розничном рынке Форекс, действительно создает сеть, к которой подключает всех участников торгов. Этот принцип организации далеко не новый — сегодня именно так работают реальные биржевые площадки.
Фактически с использованием ECN торговля на внебиржевом рынке становится аналогом биржевой. Площадка (серверы системы) по электронным каналам принимает заявки от участников, а развернутое на ней ПО организует их обработку таким образом, чтобы свести противоположные и тем самым исполнить их по лучшей цене. Разница только в том, что на бирже доступ к внутренней электронной сети имеют лишь профессиональные участники (брокеры, дилеры, маркетмейкеры и пр.). В случае же с ECN к ней подключаются все — продавцы и покупатели, вне зависимости от размеров счета, брокеры, а также поставщики ликвидности. Последние гарантируют участникам исполнение сделок и закрытие открытых позиций.
Площадку может организовать сама компания (форекс-брокер). Есть и другой — более распространенный вариант, когда он выполняет роль классического биржевого брокера, присоединившись к сети и выполняя для частных клиентов роль посредника. Таких сетей сегодня достаточно много, например, Currenex, IntegralFX, LavaFX, atriax.
На заметку! Именно по принципу ECN работают централизованные криптовалютные площадки, доступ к торгам на которых каждому участнику гарантирует сама биржа без дополнительных посредников.
Таким образом, ECN-торговля — это торговля на розничном рынке Форекс с использованием технологии ECN. Компании, оказывающие услуги доступа, открывают для этого трейдерам специальные ECN-счета.
Отличие счетов ECN
ECN-счета, которые предлагают известные компании, отличаются от других видов:
- Узкими спредами. В некоторых случаях в условиях торговли указывают спреды от 0 пунктов.
- Наличием комиссий. Эти комиссии учитывают интерес организаторов и владельцев сети, а также брокера, организующего трейдерам доступ в нее. Размер их относительно невелик — от 5 до 20 долларов (для разных компаний и стран) на стандартный лот.
- Высокой скоростью исполнения заявок. При этом у ECN-брокеров практически не бывает реквот.
- Размерами депозита. Как правило, он выше, чем на счетах других типов.
Все эти преимущества практически не имеют значения для трейдеров, работающих на временных интервалах более одного дня. Зато для внутридневной торговли, и особенно скальпинга, точность и скорость исполнения ордеров очень важны.
Однако есть и особенности, которые оценят даже долгосрочные трейдеры. Во-первых, брокер/дилер практически утрачивает возможность манипулирования ценой, а конфликт интересов исчезает. Во-вторых, у участника торгов оказывается под руками такой мощный инструмент, как стакан, поскольку учесть объемы заявок в такой сети проще.
Вывод
Таким образом, ECN-торговля может выглядеть привлекательнее, чем классический розничный рынок Форекс с дилером. Однако при работе с лицензированными форекс-дилерами защиту интересов клиента осуществляет регулятор (например, в России это ЦБ РФ). В случае же с зарубежными брокерами, особенно с офшорной регистрацией, их заявления об использовании технологий ECN проверке практически не подлежат. В результате возможна ситуация, когда трейдер не выигрывает при переходе, а наоборот, только несет новые издержки без существенного улучшения условий торговли и честности операций.
Читайте больше на нашем Telegram-канале!
