Торговля металлами в 2025 году стала главным драйвером для форекс и CFD-брокеров, составив более 60% их глобальных объемов. При этом, по данным Finance Magnates Intelligence, почти 80% этого оборота пришлось на золото. Эта «золотая лихорадка» приносит брокерам рекордные объемы, но одновременно создает серьезные риски для их бизнес-моделей.
Почему все торгуют золотом
Нынешнее ралли золота, которое торгуется около 4 300 долл. за унцию (по сравнению с 1 500 долл. пять лет назад), подогревается как циклическими, так и структурными факторами: активными покупками со стороны центробанков, трендом на «дедолларизацию» и общей геополитической напряженностью.
По словам Дэвида Моррисона, старшего рыночного аналитика Trade Nation, интерес к золоту долгое время оставался сдержанным, но все изменилось после прорыва отметки в 3 000 долл.
«Многие сначала пытались его продавать. Сейчас ситуация изменилась, спрос на покупку очень сильный и продолжает нарастать», — говорит он.
Проблема для брокеров: «купил и держи»
Такой мощный односторонний тренд создает серьезные проблемы для риск-менеджмента брокеров, особенно тех, кто работает по B-book модели.
«B-book-брокеры могут нести серьезные убытки, когда клиент «купил и держит» и стабильно зарабатывает», — отмечает Том Хиггинс, CEO провайдера ликвидности Gold-i.
Аналитики Ultima Markets подтверждают, что брокерам приходится активно хеджировать риски: «В мощном одностороннем тренде брокер повышает маржинальные требования, снижает плечо, усиливает мониторинг и динамически настраивает спреды».
Этот процесс уже идет: OANDA Japan выпустила специальное предупреждение для трейдеров, а CMC Markets и IG Group подняли маржинальные требования для позиций по золоту.
Угроза для ликвидности
Хотя золото является одним из самых ликвидных активов в мире, беспрецедентный рост объемов все равно создает напряжение в системе.
«Такие движения — это вызов, клиенты упираются в лимиты, — говорит Сол Кнапп из Rostro Group. — Со стороны брокера критически важно иметь сильный риск-менеджмент и глубокую ликвидность. Проблем с ликвидностью мы не видим, но когда на рынке возникает дефицит, это отражается в повышенных свопах и спредах».
Том Хиггинс из Gold-i также призывает к осторожности, напоминая о недавних событиях на рынке серебра: «Недавний шорт-сквиз по серебру — это наглядное предупреждение, что ликвидность не всегда бывает достаточной».
