Маркетинг и агрегация – друзья или просто знакомые?

Редакция Forex Magnates Russia продолжает публиковать материалы и заметки, предоставленные профессионалами торговой индустрии, в рамках своего проекта «Открытый микрофон». Наш, теперь уже, постоянный эксперт Анна Аратовская, вице-президент департамента институциональных продаж в Advanced Markets and Fortex Inc., расскажет все, что вам необходимо знать об агрегации на рынке Форекс.

БИО эксперта

Меня зовут Анна, с 2010 года я работаю на институциональной стороне рынка Форекс. Мои контакты и клиенты – это банки, брокеры, инвестиционный фонды, иногда начинающие брокеры. В данный момент, я являюсь вице-президентом по продажам для совместного проекта Advanced Markets and Fortex.

Один из наиболее популярных видов маркетинга на рынке Форекс – это продвижение идеи наличия особенных технологий. Часто, в качестве такой особенной технологии выступает агрегационная. Наличие агрегатора в теории подтверждает несколько важных характеристик компании:

Наличие капитала (технологии агрегатора требуют каких-никаких, но месячных оплат для поддержания, плюс минимальная маржа, которая должна держаться у каждого отдельного провайдера),
серьезность (агрегатор необходим только при хороших торговых объемах, от 10,000 стандартных лот в месяц)
инновационность компании (как правило, агрегатор обладает дополнительными функциями, часто только для маркетинга).
И, конечно же, агрегатор – это гарантия того, что клиент получит лучшие торговые условия (без возможности проверки куда уходят сделки)

На самом деле все совсем не так. И часто реальное положение вещей не отражает необходимость наличия агрегатора. Маркетинг остается маркетингом.

В этой статье я приведу несколько примеров агрегации и ее особенностей, чтобы обосновать свое мнение.

Часть 1: Виды Агрегационных Систем

Если максимально упростить, то можно выделить два вида агрегации на рынке Форекс: Агрегация на Кредите и Агрегация на Марже. Кредитная агрегация — это агрегация на giveup соглашениях и подразумевает наличие счета с Прайм Брокером (не путать с прайм-праймов), когда клиент держит все средства на одном счету. Примеры компаний, предоставляющих возможности агрегации на Кредите: Fortex, FlexTrade.

Маржинальная агрегация — это агрегация, при которой клиент посылает депозит (наличные) своим поставщикам ликвидности. Примеры компаний, предоставляющих возможности агрегации на Марже: PrimeXM, Gold-i, SoftFX, AMTS.

Провайдеры, агрегирующие на кредите, с легкостью могут давать и маржинальную агрегацию; компании, работающие с маржинальной агрегацией подобного сделать не могут. Ибо тут совершенно другой уровень (необходимы и интеграции с банковскими системами, и системами Traiana, и наличие собственных платформ и так далее).

В связи с тем, что 90% розничных форекс брокеров не имеют счетов с прайм-брокерами (вы можете прочитать статью здесь), то в контексте данного ресурса речь идет об агрегаторах, работающих только с маржой.

Принцип работы максимально прост. Брокер открывает маржинальные счета с 2+ поставщиками ликвидности, агрегатор получает 2+ FIX API соединения и работает по принципу Лучшая Цена — Лучшее Предложение. Опять же с разными переменными: некоторые агрегаторы создают искусственные задержки в исполнении, чтобы в течении заданного времени (допустим 70 миллисекунд) искать лучшую цену на данный момент (агрегатор может послать сделку на провайдера, НО продолжать искать лучшую цену и, в случае ее нахождения, отменять заказ) и так далее… Агрегатор может быть самым простым на уровне бриджа и несколько сложнее, на отдельном сервере.

Очень важно кто и как разработал данную систему, где она находится территориально, как осуществляется поддержка. Сколько лет компания в бизнесе, и кто еще использует данную систему. В среднем, провайдеры технологий берут 1-5 долларов за миллион в сторону за обслуживание, плюс месячный минимум. При таких ценах достаточно сложно существовать штату обслуживающих программистов и поддержки и, часто, технологические компании покупаются теми же крупными форекс брокерами. Закономерно, что эта информация не оглашается, чтобы не спугнуть потенциальных клиентов-брокеров. В настоящий момент настоящих независимых агрегаторов очень мало.

Часть 2: Особенности агрегации на мaрже

Маржа хранится отдельно у каждого провайдера
Брокер в большинстве случаев переплачивает за спред.

Допустим, лучшая цена была у одного провайдера на покупку, а на продажу у другого. На конец дня мы имеем 2 открытые позиции, у провайдера №1 на покупку и у провайдера №2 на продажу. Спред и комиссии в итоге платятся дважды (при закрытии и открытии сделки). Плюс свопы, в случае, если сделки оставляются на ночь.

Конечно же существуют варианты мгновенного хеджирования сделок самим же агрегатором (лично я такую практику не понимаю, так как это явная переплата за ликвидность). Либо наиболее часто встречающаяся, когда агрегатор должен закрыть сделку у того же провайдера, что и открыл. И тогда сама агрегация теряет смысл.

Условия, которые брокер получает у поставщика, не могут быть максимально выгодными. Прежде всего потому, что брокер распыляет сделки и свои объемы, а, следовательно, теряет negotiation power.
Необходимость постоянного мониторинга открытых и закрытых позиций. Reconciliation, при необходимости.

К очевидным плюсам, это возможность иметь очень низкий спред (опять же низкий спред не равен факту, что клиент его получит при реальном исполнении), возможность самостоятельного контроля качественности предлагаемой ликвидности, иллюзорная безопасность от хранения средств на одном счету (юр лица не защищены так же как частные лица и при банкротстве компаний как правило оказываются в неприятной ситуации, к слову, есть намного более проверенные способы перестраховки).

Наличие основного и резервного поставщика — более рациональный способ перекрытия для розничного брокера

Рациональность маржинальной агрегации и такая ее популярность для меня остается необъяснимой. Риски и стоимость поддержания системы не стоят тех небольших выгод, которые маржинальная агрегация может приносить.

«Открытый микрофон»

Дорогие друзья, читатели, подписчики и гости информационного ресурса Forex Magnates Russia, приглашаем вас принять участие в проекте «Открытый микрофон» — публикации блогов на странице нашего русскоязычного вебсайта ru.financemagnates.com. Присылайте ваши идеи и материалы для публикации и высказывайте свое мнение с нашей трибуны. Если вы хорошо знакомы с текущей ситуацией на торговых рынках, опытный участник индустрии, специалист в своем деле, поделитесь своими знаниями с другими! Мы предлагаем широкий спектр вопросов для обсуждения: макроэкономика, форекс, торговые тенденции, управление рисками, психология трейдинга, технический и фундаментальный анализ, геополитика финансового мира, финансовые организации, регуляция и многое другое.