Популярный российский экономический обозреватель, Олег Богданов, главный аналитик лицензированного в РФ форекс-дилера Телетрейд Групп (TeleTrade), в рамках коммерческого партнерства, продолжает еженедельную колонку макроэкономических обозрений.
Последнее заседание FOMC, все что там было сказано, сделано, спрогнозировано ввело многих экспертов, инвесторов и спекулянтов в ступор. Думаю, такого расклада мало кто ожидал.
Прежде всего не ожидал этого американский президент Д.Трамп. Он уже за несколько дней начал ковровую бомбардировку ФРС, призывая их остановиться, одуматься и не повышать процентную ставку, не ухудшать ситуацию с ликвидностью. Но ФЕД, во главе с Д.Пауэлом ответил Д.Трампу в стиле героя из известного анекдота, который в роддоме своему новорожденному и громко кричащему сыну говорил – Ну что ты орешь, Изя? Обратной дороги нет!
ФРС повысил ставку и оставил текст заявления, и прогнозы без существенных изменений. Американские мейкеры монетарной политики закрыли глаза на опережающие индикаторы, которые говорят о спаде, они отвернулись от плохих макроэкономических показателей в Китае, и предпочли не обращать внимания на очевидную депрессию в Еврозоне. А еще они никак не отреагировали на падение собственного американского рынка.
Перед заседанием ФРС многие стратеги составляли различные комбинации, которые может предложить рынку ФЕД. По мере снижения фондовых индексов в США общий консенсус консолидировался вокруг идеи — ставку повысят, но в тексте укажут на риски спада и в прогнозах не будет повышения ставки в 2019 году, ну может быть одно повышение. Некоторые авторитетные стратеги, такие как глава DoubleLine Capital Джеффри Гундлах говорили, что ФРС вообще не должен повышать ставку рефинансирования и доводы их были убедительными. Незабвенный Б.Бернанке при любом экономическом чихе или внутри США, или на внешних рынках сразу запускал очередную программу количественного смягчения, а мысль о повышении процентных ставок никому в ФРС до недавнего времени в голову не приходила.
Очевидно, что теперь, при Д.Пауэлле ФРС другой. Они медленно, но уверенно сокращают баланс, они постепенно двигают ставку вверх, как говорят некоторые представители ЦБ США – ставка может пару лет находится выше нейтрального уровня. Прогнозы по ставке на 2019 год показали, что только два члена FOMC в следующем году видят ставку на уровне 2.5%, шестеро на 2.75%, четверо на 3.25%, трое на 3.30%, а два члена Комитета по операциям на открытом рынке аж 3.6%!
Таким образом, жесткая монетарная политика — это общее настроение в ФРС. Понятно, что формально они имеют право на такое мнение, основные макроэкономические данные, особенно по рынку труда поддерживают тренд на повышение ставки. Однако, есть откровенно слабые данные по недвижимости, статистика по рефинансированию ипотечных кредитов показывает снижение на 34%. Но ФРС этого не видит или делают вид, что не видят. Я уже молчу о глобальной макроэкономической картине, которая скоро будет напоминать «Последний день Помпеи» К.Брюллова. Конечно, можно допустить, что, если бы Д.Трамп не писал в своем Твиттере, я бы даже сказал, оскорбительные призывы (в стиле – безумцы, что вы делаете), то ФЕД был бы помягче. Но если это и имеет место, то результат голосования говорит о том, насколько оппозиционно настроен ФРС к нынешнему президенту США.
Возможно, ФРС таким образом демонстрировал свою независимость. Возможно, есть желание высокой ставкой стабилизировать кривую на рынке казначейского долга или поддержать доллар США на мировом рынке, чтобы сдержать отток капитала. Как бы там ни было, политические это игрища или некий стратегический маневр, очевидно, что жертвой этих интриг станет мировой рынок активов. Держать его некому, да и пока нечем. Так что, в соответствии с посланием ФРС инвесторы всем табором вместе со своим бароном Д.Трампом отправляются далеко на Юг.
