Популярный российский экономический обозреватель, Олег Богданов, присоединился к команде лицензированного в РФ форекс-дилера Телетрейд Групп (TeleTrade) в качестве главного аналитика компании, и теперь, в рамках коммерческого партнерства, продолжает еженедельную колонку макроэкономических обозрений.
Йеллен уходит. 13 декабря на очередном заседании ФРС США повысил ставку на 25 базовых пункта и затем прошла последняя пресс конференция Йеллен в ранге Председателя ФРС. Среди ныне живущих бывших Председателей ФРС она занимала этот пост меньше остальных: Пол Волкер возглавлял ФРС с 1979 по 1987 год; Алан Гринспен вообще был рекордсменом, с 1987 по 2006, дольше его, на несколько месяцев, у руля ФРС стоял только Вильям Мартин; Бен Бернанке «отсидел» ровно 8 лет, его 1 февраля 2013 года сменила Джаннет Йеллен. И вот все, прошло почти 4 года, и она должна уйти.
Я смотрел на нее во время пресс конференции и не увидел каких-то признаков грусти или сожаления, все было как всегда — Йеллен аккуратно раскрыла папку, зачитала положенный текст и потом как прилежная отличница четко и размеренно отвечала на вопросы журналистов, все ожидаемо, аккуратно, никаких сенсаций и откровений. Можно сказать, даже так, за годы ее руководства информационная волатильность от ФРС упала так же, как и волатильность на финансовых рынках, до исторических минимумов.
Что же было при Йеллен? При ней завершился цикл программ количественного смягчения, в октябре 2014 года ФЕД окончательно свернул программу QE3. А буквально через год, 16 декабря 2015, Йеллен впервые с 2006 года, после долгих сомнений, решилась повысить ставку рефинансирования. Затем ставка повышалась еще 4 раза. И ничего, ничего страшного не случилось. Экономика набирала обороты, вышла из стагнации и уже в 2017 году показывала 3% рост ВВП. Фондовый рынок при Йеллен почти удвоился, индекс SP500 c 1500 пунктов вырос до 2660. Уровень безработицы за 4 года снизился в два раза, с 8% до 4%. Американский доллар в целом был стабильным, подрастал на ожиданиях повышения ставки, потом снижался, практически никаких сюрпризов. Инфляция черепашьими темпами подросла до 2%.
Тут отдельный разговор и даже тема десятилетия — почему не растет инфляция в мире? Помнится, сама Йеллен по началу объясняла это идиосинкразическими причинами, то есть на инфляцию влияли временные, приходящие факторы, в частности пеняли на ценовую политику ATT. В последние месяцы в стане ФРС поселилось сомнение и даже раздавались голоса, что мол гораздо более фундаментальные причины лежат в основе низкой инфляции. Дискуссия продолжается. При Йеллен, в этом году было объявлено о начале процесса сокращения баланса ФРС, правда последние данные за 7 декабря показывают, что процесс идет очень медленно в декабре 2016 года баланс был на уровне 4 трлн. 494 млрд., а сейчас 4 трлн.483 млрд.
И вот так во всем — ставка растет медленно, баланс ужимается еще медленней, еле-еле подрастает инфляция, брокеры на полу в Нью-Йорке ходят как сонные мухи, все тихо и спокойно. И только параллельные миры криптовалют закипают и бурлят. Да, при Йеллен запузырился биткоин. Наверно, ее личной заслуги в этом нет, но у финансово активного населения из-за спокойствия на рынках, которое сгенерировала Йеллен с ФРС, видимо, вместе с долларами скопился излишний адреналин, которые они решили сжечь на нерегулируемом рынке криптовалют. Кстати, на последней пресс конференции Джанет Йеллен пару слов за Биткоин сказала — тема не наша, спекулятивная, ФРС регулирует банки, а банки должны думать о последствиях отмывания денег. Думаю, намек поняли все заинтересованные лица. Что еще было при Йеллен? Пожалуй, все. В остальном, ее влияние ограничено другими фигурами, там скорее нужно говорить «было при Трампе» или «было при Путине». А нам на рынке при любом руководителе ФРС нужно остаться при своих, по меньшей мере.
Материал предоставлен Олегом Богдановым, главным аналитиком «Телетрейд Групп», и опубликован редакцией Forex Magnates Russia на правах рекламы.
