В индустрии трейдинга на рынке Форекс (FX) и контрактов на разницу (CFD) «регуляторный шоппинг» продолжает формировать ландшафт. Компании оценивают юрисдикции, чтобы найти наиболее выгодную регуляторную среду для своей бизнес-модели. Об этой «моде» высказал свое мнение профильный эксперт, Салам Аласвад.
Эта тенденция эволюционировала от традиционных финансовых центров, таких как Лондон и Нью-Йорк, к развивающимся европейским хабам, таким как Кипр, и теперь к более экзотическим местам, таким как Сейшельские острова, Маврикий, Вануату, Сент-Винсент и Гренадины.
Миграция брокеров и финансовых компаний отражает сложную стратегию поиска баланса между регуляторными требованиями, операционными затратами и доступом к рынку. Однако последствия такой практики продолжают вызывать дебаты среди регуляторов, участников индустрии и клиентов.
Позиция FCA: строгость или чрезмерность
Британского регулятора часто обвиняют в том, что он слишком строг по отношению к CFD-платформам, потенциально препятствуя конкуренции. Подход регулятора характеризуется все более жесткими требованиями, крупными штрафами за несоблюдение и общим ужесточением регулирования.
Сторонники утверждают, что этот более строгий подход необходим для защиты розничных инвесторов от присущих CFD-торговле рисков. В 2019 году Управление по финансовому надзору (FCA) ввело постоянные ограничения на продажу инструментов CFD розничным потребителям, включая ограничения кредитного плеча и запрет на предложение стимулов для поощрения торговли.
Привлекательность офшоров: погружение на дно или сбалансированный подход
Растущая привлекательность некоторых юрисдикций Евросоюза и офшорных локаций представляет привлекательную альтернативу. Кипр и Мальта, работающие по правилам ESMA, воспринимаются как более гостеприимные по сравнению с более строгими юрисдикциями, такими как Великобритания или Германия. Эта репутация, в сочетании с благоприятными налоговыми режимами и более низкими операционными затратами привлекают сюда компании, работающие на рынках Форекс и CFD.
Гибридная модель: Баланс между престижем и гибкостью
Многие компании выбрали гибридный подход, сохранив присутствие в престижной юрисдикции, такой как Великобритания, и мигрировав основную часть своего бизнеса в более гостеприимные регуляторные локации. Эта стратегия позволяет им использовать репутационные преимущества британского регулирования FCA, наслаждаясь при этом операционной гибкостью и ценовыми преимуществами офшорных юрисдикций.
Влияние на структуру рынка и конкуренцию
Мода на регуляторный шоппинг привела к консолидации индустрии, причем более крупные фирмы лучше подготовлены для того, чтобы справляться с регуляторным бременем, приобретая более мелких конкурентов. Это вызвало опасения по поводу концентрации рынка и ее потенциального влияния на конкуренцию и выбор для потребителей.
Перемещение операций в офшорные юрисдикции создает проблемы для регуляторов в контексте мониторинга трансграничной деятельности и усиливает сотрудничество между регулирующими органами.
Роль технологий в вопросах регуляторного соответствия
Регуляторный ландшафт все время усложняется, чтобы в нем успешно ориентироваться нужны технологии. В связи с этим на рынке появляются решения в сфере регуляторных технологий (RegTech), помогающие фирмам автоматизировать процессы соответствия, отслеживать транзакции в реальном времени и генерировать комплексные отчеты для регуляторов.
Эти технологические достижения могут в конечном итоге выровнять игровое поле между юрисдикциями, обеспечивая более эффективный надзор независимо от местоположения фирмы. Однако они также поднимают вопросы о конфиденциальности данных и потенциальном регуляторном перегибе с помощью технологических средств.
