Наталья Мильчакова, Заместитель директора аналитического департамента Альпари, опубликовала накануне финансовый прогноз компании на второй квартал 2018 года. По мнению аналитиков, до конца II квартала высокая цена на нефть и любые новости о разрешении проблем «Русала» и других подпавших под американские санкции компаний, принадлежащих олигархам, могут оказать положительное влияние на рубль. Однако главной угрозой может стать распространение санкций западных стран на российский госдолг.
Подробнее о ситуации на отечественном валютном рынке. В I квартале 2018 года рубль снизился к доллару на 0,6%, а к евро подешевел гораздо существеннее — на 2,7%. Основным драйвером снижения курса рубля к доллару стало ужесточение монетарной политики в США. Что касается евро, то здесь рубль подешевел только потому, что евро сильно укреплялось к мировым валютам, в том числе к доллару. Весь I квартал пары доллар/рубль и евро/рубль находились в достаточно узких коридорах, из чего следовало, что, в зависимости от характера важных для рынка новостей в начале апреля, рубль может двинуться в любую сторону. Так оно и произошло. На фоне новостей о введении новых санкций против ряда российских олигархов и принадлежащих им корпораций, в том числе – против корпорации «Русал», потерявшей из-за санкций 15% своего экспорта, рубль в период с 9 по 11 апреля рухнул на 3,7% к доллару и на 8,2% к евро. После произошедшего шока рубль начал осторожно укрепляться, поддержку ему оказывала высокая цена на нефть. Сравнительно недавно появилась новость о том, что Минфин США готов снять санкции с «Русала», если у российской корпорации сменится контролирующий акционер, которым является миллиардер Олег Дерипаска. Еще раньше министр финансов России Антон Силуанов допустил «временную национализацию» подпавших под санкции олигархических компаний. По нашему мнению, такое развитие событий могло бы положительно повлиять на укрепление рубля.
Главная угроза II квартала – возможное ужесточение санкций. Такой угрозой является начало процедуры обсуждения в Конгрессе США уже внесенного законопроекта «Акт солидарности с Великобританией», в котором его авторы, ряд сенаторов — «ястребов», как от Демократической, так и Республиканской партий, предлагают Министерству финансов США распространить санкции, в том числе на операции с российским госдолгом. Мы полагаем, что вероятность принятия такого закона очень невелика, так как речь в законопроекте идет о «солидарности» с Великобританией в случае, если там будут введены санкции против российского госдолга. Но пока эта информация не подтверждается, тем более что и информационный повод в виде отравления бывшего шпиона Скрипаля якобы кем-то из России представляется надуманным и ставится под сомнение даже многими вполне лояльными британским властям СМИ. Тем не менее, успокаивающих заявлений о том, что Великобритания не будет вводить санкций против российского госдолга, никто не делал. Соответственно, из-за этой угрозы, пусть даже не слишком вероятной, на валютном рынке до конца II квартала как минимум будет сохраняться повышенная волатильность.
Главный ожидаемый позитив квартала – национализация активов «проблемных» олигархов. В США уже продлено разрешение для американских компаний и граждан на осуществление сделок с «Русалом» до октября 2018 года, значит, сроки потери российскими корпорациями американского рынка пока отложены, и это может быть положительным фактором для укрепления рубля. Также позитивом для рубля может быть уже упомянутое заявление министра финансов США Стивена Мнучина о том, что если у «Русала» сменится контролирующий владелец, то санкции против российской компании могут быть отменены, равно как и заявление российского министра финансов о «временной национализации» «Русала» и, возможно, других санкционных компаний, принадлежащих пострадавшим от санкций олигархам. В случае если информация подтвердится, то рубль до конца II квартала может начать сильное укрепление, если нет, то волатильность будет сохраняться в течение всего квартала.
