Уходящий год ознаменовался нестабильностью финансовых рынков. Во втором квартале, когда британцы неожиданно проголосовали за выход из Евросоюза, доходность облигаций достигла рекордных минимумов. Несмотря на то, что рынки оправились от Брекзита, события на мировом рынке долговых обязательств уже задали тон на следующий год, который принесет немаловажные изменения. Представляем Вашему вниманию несколько тенденций, которые будут актуальными в 2017 году.
Ответственность ляжет на плечи покупателей-инвесторов
В следующем году мы увидим продолжение кризиса ликвидности, сокращение запасов у дилеров и ограниченный маркет-мейкинг на вторичном рынке. Ввиду этих факторов нагрузка ляжет на плечи крупных инвестиционных портфелей покупателей, которые и будут диктовать условия в аспекте перебалансировки в случаях возникновения потребности в ликвидности. В качестве нетрадиционных поставщиков ликвидности покупатели будут иметь все большее влияние на рынке фиксированного дохода. Покупатели-инвесторы ранее не занимали такой позиции, так что данная тенденция обещает стать важной переменой, которая потребует использования дополнительных технологий и инструментов.
Доходность облигаций будет оставаться низкой
Скорее всего, процентные ставки мировых Центробанков останутся низкими, где тон будут задавать ЕЦБ и Банк Японии, которые продолжат смягчать политику. Перспективы экономического роста и вероятность сохранения низкой инфляции в течение более длительного периода в Еврозоне, Японии, Великобритании и в определенной степени в США, не говорят в пользу повышения стоимости кредитования. Напомним, что в 2016 году Unilever и Toyota выпустили бумаги с нулевой доходностью, а Henkel и Sanofi – с отрицательной. Более того, по сообщениям Bloomberg, средний показатель доходности корпоративных облигаций Японии составил 0,17% против 0,33% годом ранее. Интересно будет пронаблюдать, как портфельные менеджеры будут управлять корпоративными бондами с низкой доходностью и как это повлияет на их прибыль.
Активная эмиссия облигаций
Эмиссия корпоративных облигаций будет оставаться активной, но может слегка снизиться, если другие факторы, как, например, слияния и поглощения, не вступят в игру. Выпуск государственных облигаций подхватит эту эстафету, поскольку власти многих стран будут и далее пользоваться преимуществом в виде низких процентных ставок. К примеру, премьер-министр Канады привержен высоко аккомодационной финансовой политике, включающей масштабные расходы на инфраструктуру, финансируемые главным образом за счет эмиссии долга.
Рост финансовых технологий
В 2016 году финансовые институты продолжили углублять применение технологий в операционной среде. Ранее в этом году JP Morgan анонсировал плановые ежегодные затраты в размере 9,4 млрд долларов на технологии, причем 40% от этой суммы будет инвестироваться и направляться в категорию технологий. Многие технологические решения в финансовой сфере применяются в различных областях банкинга, включая кредитование, платежные операции и управление финансами, и мы полагаем, что финансовые технологии начнут получать более широкую популярность в недостаточно изученных сферах банковских услуг, в том числе на рынках капитала и в области регулирования.
Эта статья была написана Вуком Магделиником, сооснователем и CEO OVERBOND.
