Турецкая лира на мировом валютном рынке по итогам первого полугодия дешевеет против доллара на 74% (котировки пары usd/try вплотную приблизились к уровню 33), общий долгосрочный тренд девальвации с 2008 года составляет уже более 2700%. Что происходит? На этот вопрос ответил Спартак Соболев, начальник отдела исследования инвестиционных стратегий крупнейшего в России лицензированного форекс-дилера, компании Альфа-Форекс.
ЦБ Турции в марте текущего года взял паузу в цикле ужесточения денежно-кредитной политики (ключевая ставка достигла 50%), что позволило временно сдержать инфляционное давление, достигавшее пика по ИПЦ (CPI, YoY) 85% в 2022 году. Однако, монетарная политика регулятора пока не привела к заметному укреплению национальной валюты («спасательные» меры по политическим причинам были приняты несвоевременно), и ее медвежий тренд рискует приобрести бесконтрольный характер.
Факторы, которые продолжат оказывать негативное влияние на динамику лиры — это отсутствие необходимых резервов у ЦБ, рост дефицита торгового баланса (с начала года отрицательное сальдо выросло с 6,18 млрд долларов США до 9,9 млрд долл.) и доверие инвесторов (торговля на разнице процентных ставок «Carry Trade» рискует стать убыточной без проведения дополнительных реформ со стороны финансовых властей.
По нашим оценкам, наметившийся в мае всплеск инфляции (CPI вырос с 69,8% до 75,45% в годовом выражении) может заставить Банк Турции возобновить цикл ужесточения монетарной политики. Данная мера вероятно вновь выступит временным барьером на пути роста пары usd/try выше 33 лир за доллар, который на рынке с плавающим ценообразованием сейчас не ограничен в отсутствии признаков слома долгосрочного бычьего тренда.
Ранее, аналитик Спартак Соболев рассказал читателям Finance Magnates RU о соблазне и о «подводных камнях» популярной инвестиционной стратегии Carry Trade. Монетарные власти Турции и России проводят схожую жесткую денежно-кредитную политику с целью «обуздать» инфляцию, но с огромной разницей в показателях ключевых ставок. Поскольку национальные валют двух стран из-за нестабильной экономической/политической ситуации не являются популярными среди среднесрочных/долгосрочных инвестиционных вложений (депозиты), биржевые игроки для получения дополнительной выгоды используют стратегии Carry Trade (CT).
Читайте больше на нашем Telegram-канале!
