Намеченное на 19 марта рассмотрение законопроекта о регулировании деятельности форекс-компаний было в очередной раз отложено, о чем вчера сообщал портал ForexMagnates. Почему это произошло? Эксперты говорят о том, что идет серьезная схватка среди структур и компаний, которые лоббируют разные направления развития форекс-регулирования в России.
Появление «банковского форекс-трейдинга»… или нет?
Текущая версия законопроекта действительно вызывала определенные сомнения относительно своей способности обеспечить равные условия для всех участников рынка. Недавняя волна пиара в российских СМИ позволяет предположить, что у российских коммерческих банков появились преуспевающие брокерские подразделения. Все это происходит на фоне общей осведомленности о том, что их западные аналоги явно потерпели неудачу в попытках захватить рыночную долю: так, DBFX и Barclays Margin FX закрылись из-за плохого спроса на их продукты.
Однако в России, если судить по сообщениям местных СМИ, дело обстоит иначе: опыт банков в сфере регулирования и их значительные финансовые ресурсы привлекают быстро растущее число клиентов. Параллельно с этим любые отсрочки в принятии пакета законов об официальном регулировании также работают на повышение привлекательности «банковского форекс-трейдинга» (так называют это явление в России) — поскольку потенциальные клиенты понимают, что в лице банка они имеют дело с уже регулируемой финансовой организацией. Все это чудесным образом соответствует действительно затянувшемуся развитию регуляторской структуры в России.
Российские коммерческие банки вступают в пространство валютного обмена в ситуации, когда Альфа-банк и ВТБ-24 сообщают о значительном увеличении числа клиентов и объемов торгов по результатам 2013 года. Однако, с учетом методологии обзора от Интерфакс, уже подвергавшейся тщательной проверке, мы можем отнестись к этим данным скептически. Может ли повыситься доверие клиентов к брокерским подразделениям этих банков из-за того, что эти подразделения управляются регулируемыми и финансово устойчивыми организациями — если в то же время номер лицензии, указанный на сайте Альфа-форекс, соответствует о том, что компания регулируется… на Британских Виргинских островах (БВО)?
Отечественный и зарубежный форекс-брокеридж
Давайте на время оставим в стороне российские компании. Клиенты из России могут обратиться к тем отечественным и зарубежным брокерским фирмам, которые обладают преимуществом подконтрольности авторитетным организациям по всему миру — что безусловно является ценным качеством для их местной аудитории. Поскольку клиенты не испытывают доверия ко многим отечественным финансовым компаниям, любая альтернатива, прошедшая тщательную проверку со стороны регулятора, представляется им более надежной.
Саморегулируемая организация «ЦРФИН», созданная группой российских форекс-брокеров в 2010 году, вероятно, станет одним из столпов новой регулирующей структуры. В свете последних событий некоторые брокеры озабочены потенциальными конфликтами интересов, которые могут возникнуть из-за того, что единственный мегарегулятор будет отвечать и за форекс-брокеров, и за коммерческие банки. Это может быть одной из причин, объясняющих очередную отсрочку голосования в Российской Думе до неопределенного времени.
Рост волатильности рубля увеличивает торговые оборот на рынке форекс
Между тем геополитическое напряжение в эти дни повышает институциональные объемы на российском форекс-рынке. Московская Биржа сообщила о рекордных объемах в феврале и, судя по недавней динамике, март будет еще более насыщенным. С другой стороны, Альпари только что опубликовала данные по своим февральским объемам, и на данный момент представляется, что перемены в экономической обстановке не оказали положительного влияния на деятельность розничных трейдеров.
По словам заместителя министра экономического развития Сергея Белякова, экономика страны могла войти в «кризисную фазу», поскольку высокие процентные ставки, резко поднятые Центральным банком России в целях защиты рубля, способны ограничить кредитный рост в и без того стагнационных отечественных условиях.
Серьезность ситуации подчеркивается действиями Thomson Reuters по выражению минимального шага цены для российского рубля при торгах против доллара США и евро в 25 пунктов. Эти действия осуществляются менее чем через год после того, как шаг цены был сокращен до 5 пунктов. Компания кажется обеспокоенной тем, что некоторые популярные торговые компании могут перескочить через головы своих клиентов, чтобы попасть в начало очереди. Упомянутые изменения войдут в силу только после 28 апреля.
В контексте последних геополитических событий, которые привели к расширенному комплексу санкций против страны, никому неизвестно, что может произойти с зарубежными форекс-компаниями, принимающими депозиты из России. При разговоре о значительных экономических санкциях против России уместно некоторое количество здорового скептицизма — достаточно вспомнить тот факт, что страна является одиннадцатым по величине экспортным рынком для Германии, который, по данным 2013 года, составляет около €36 миллиардов. По данным немецкой лоббирующей группы, представляющей крупный бизнес, около 300 тыс рабочих мест в Германии зависит от торговли с Россией.
Могут ли розничные клиенты начать хеджирование их отечественных активов?
Есть причины полагать, что количество потенциальных клиентов финансовых брокеров может увеличиться, поскольку повысится мотивация к выходу на форекс-рынок в целях более эффективной самозащиты от местной волатильности — особенно в свете недавнего понижения рубля. Желание защитить свое вхождение от стремительного падения отечественной валюты безусловно может быть важным фактором. Внося деньги на форекс-счет, российские резиденты смогут прикрыть их выставление быстрым переключением фондов с рублевого счета на валютный счет. С начала года российский рубль упал на 10%, и это совпало с эскалацией украинского кризиса.
Текущие события безусловно набрасывают существенные сомнения на планы Банка России по переходу на плавающий курс рубля в 2015 году. В то время как более низкий биржевой уровень может увеличить конкурентноспособность страны на мировом рынке, экономика России остается в значительной степени привязанной к экспорту товаров. Недавние действия по резкому подъему процентных ставок в стране для поддержки отечественной валюты скажутся на сдерживании роста и без того борющегося за жизнь бизнеса.
Прогнозы российского правительства относительно экономического роста все еще являются вполне оптимистичными, даже после их снижения на 2% в феврале. В то же время Центробанк более осторожен в своих оценках, колеблющихся между 1,5–1,8%. Грядущая действительность такова, что российский рост, по всей вероятности, существенно не продвинется в ближайшие годы.
После того как с сентября 2013 г. Банк России стал единственным мегарегулятором в стране, многие участники рынка сосредоточили свое внимание на 2014 г., который станет переломным моментом становления официального регулирования в форекс-бизнесе, действующем в России. До конца года все еще есть время, однако позиция нового законопроекта о форекс-регулировании в списке текущих приоритетов российского правительства представляется не самой высокой, особенно в свете последних геополитических напряжений.
