Участники российского финансового рынка, оказавшиеся в беспрецедентно сложном положении вследствие введенных антироссийских мега-санкций, готовятся к еще большим трудностям, которых добавил сектору сам регулятор — Банк России. В лице Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) они продолжают просить ЦБ не ужесточать категоризацию инвесторов и не ограничивать неквалифицированных пользователей.
НАУФОР направила сегодня в Банк России письмо с замечаниями и комментариями к концепции регулятора, обнародованной в конце прошлого месяца. Ассоциация предлагает обсудить ряд предложенных мегарегулятором мер, которые вызывают у участников рынка возражения.
В том числе, касаемо вопросов защиты неквалифицированного инвестора, НАУФОР считает, что меры по защите интересов инвесторов должны соотноситься с рисками, на минимизацию которых они направлены, а также отмечает важность сохранения доступа неквалифицированных инвесторов к широкому кругу финансовых инструментов, позволяющему диверсифицировать их инвестиции.
«Мы считаем, что меры по ограничению возможности инвестирования для неквалифицированных инвесторов должны быть сбалансированы с мерами по стимулированию их инвестиций», подчеркивают в Ассоциации.
НАУФОР не поддерживает повышение требования к размеру активов, необходимому для признания квалифицированным инвестором с 6 млн руб. до 30 млн руб. НАУФОР считает также необходимым обратить внимание на то, что повышение требований к квалифицированным инвесторам приведет к ограничению не только на инвестиции граждан напрямую, но и в инструменты коллективных инвестиций (ПИФ для квалифицированных инвесторов), индустрия которых в настоящее время ориентирована на текущие критерии квалифицированных инвесторов».
НАУФОР не поддерживает предложение отнести иностранные ценные бумаги к числу финансовых инструментов, предназначенных для квалифицированных инвесторов. Ограничение операций неквалифицированных инвесторов с иностранными ценными бумагами исключает из обращения на российском организованном рынке большинство финансовых инструментов, при этом те финансовые инструменты, которые обладают высокими инвестиционными качествами (историей, корпоративным управлением, уровнем раскрытия информации), используемые инвесторами для диверсификации своих портфелей, либо являются «первым шагом» на российский фондовый рынок.
По мнению НАУФОР, в результате запрет на операции неквалифицированных инвесторов с иностранными ценными бумагами:
- лишит розничных инвесторов возможности диверсификации своих портфелей, а значит, повысит, а не снизит риски инвестиций, исключит вовсе долгосрочные инвестиции;
- лишит розничных инвесторов, стремящихся к инвестициям в отрасли, отсутствующие в российской экономике или не представленные российскими ценными бумагами, к инвестициям в иной валюте, возможности «первого шага» на российский фондовый рынок;
- снизит в связи с этим интерес со стороны розничных инвесторов к инвестициям в отечественные ценные бумаги (участники рынка считают, что ограничение доступа к иностранным ценным бумагам лишь в незначительной степени приведет к перетоку в российские ценные бумаги), возможность их предложения отечественной индустрией;
- снизит общую ликвидность российского фондового рынка и интерес к нему со стороны иных инвесторов (в настоящее время оборот на сегменте иностранных ценных бумаг составляет около 40% оборота на рынке отечественных акций, а в конце 2021 года оборот на том и другом сегментах были равны);
- повысит стоимость услуг, снизит качество услуг и конкуренцию на финансовом рынке;
- спровоцирует отток инвесторов и предложение индустрией альтернативных схем инвестирования в иностранные финансовые инструменты.
НАУФОР считает, что доступ неквалифицированных инвесторов к иностранным ценным бумагам как эмитентов «недружественных» стран, так и эмитентов иных стран на отечественном организованном рынке должен быть сохранен.
В отношении внебиржевых производных финансовых инструментов представляется целесообразным разрешить неквалифицированным инвесторам заключать внебиржевые договоры, предусматривающие уплату ими заранее фиксированных сумм (договоры в стиле «классических» опционов) на простые базовые активы, аналогичные разрешенным активам для облигаций со структурным доходом.
