Служба Банка России по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг опубликовала накануне Отчет об оценке фактического воздействия регуляторных требований к процедуре тестирования брокерами физических лиц, не являющихся квалифицированными инвесторами. Регулятор пришел к выводу, что инициированное им тестирование помогает предотвратить совершение сделок, риски и правовая природа которых непонятны инвесторам.
Напомним, что тестирование было внедрено с 1 октября 2021 года. С даты запуска тестирования в процедуре приняли участие 7,5 млн человек, и з которых 3,1 млн — успешных попыток сдачи тестов с первого раза (41%). Процедура тестирования была введена в ответ на следующие основные вызовы: непонимание инвестором приобретаемых им сложных финансовых инструментов, их правовой природы и присущих им рисков; риск утраты доверия инвесторов к финансовому рынку России.
Это при том, что за последние 5 лет число физических лиц – клиентов брокеров возросло с 2,2 млн до 33,3 млн человек, то есть более чем в 15 раз. По состоянию на середину 2023 года на брокерском обслуживании находится почти половина всего экономически активного населения России.
Опросы показали, что более одной трети человек не осознавали себя инвесторами
В первую очередь Банк России беспокоит вероятное недостаточное понимание у приходящих инвесторов «механики» работы инструментов, непонимание инфраструктуры финансового рынка и базовых факторов, которые влияют на ликвидность инструментов. Опросы показали, что более одной трети человек не осознавали себя инвесторами, не готовы были к потерям в части вложений в финансовые инструменты и выходили на финансовый рынок из интереса и поиска более высокой доходности, формируя свои знания на основе видеороликов и постов в социальных сетях.
Теперь же, результаты опросов и статистика тестирования говорят о том, что инвесторы предпочитают добросовестно пройти тестирование и все реже сдают тесты путем перебора правильных ответов. Повысилась и доля инвесторов, которые успешно сдали тест с первого раза. Так, в период с октября 2021 по апрель 2023 года доля инвесторов, которые сдают тест с первого раза, увеличилась с 43 до 55%, при этом снизилась доля тех, кто сдает тестирование после трех и более попыток (30% в первый год тестирования и 25% во все последующие периоды). Кроме того, опросы показали, что прохождение процедуры тестирования на 10% опрошенных инвесторов оказало «охлаждающее» воздействие в виде отказа от приобретения сложных финансовых инструментов.
Аналитика процедуры тестирования свидетельствует о том, что в среднем ежеквартально принимают участие в тестировании порядка 3% клиентов (853 тыс. человек), из них треть успешно проходят процедуру тестирования. Есть инвесторы, которые после нескольких неудачных попыток прохождения процедуры тестирования предпочитают отложить приобретение сложного финансового инструмента, изучить его особенности и вернуться к данной процедуре еще раз.
Также авторы исследования установили, что, по результатам анализа текущей и перспективной роли СРО обнаружено, что полный отказ Банка России от регулирования и надзора в этой сфере нецелесообразен.
Предложения ЦБ по улучшению процесса тестирования
- Устранить недостатки дизайна процедуры тестирования
Отдельные элементы текущего дизайна процедуры тестирования препятствуют достижению его целей. В частности, отсутствие требования о соблюдении обязательных временных интервалов между попытками стимулирует инвесторов, которые не сдали тест, немедленно начать тест еще раз, а не изучить нюансы работы финансового инструмента. Отсутствие требований о подтверждении клиентом факта самостоятельного прохождения тестирования порождает случаи проставления правильных ответов в тесте за инвестора и отсутствия у него понимания последствий таких действий, которые приводят к приобретению сложного инструмента, риски и характеристики которого не изучены инвестором.
- Концептуально оценить роль регулирования
Исследование показало, что отсутствие при введении регулирования, в том числе носящего превентивный характер, количественно верифицируемых проблем и индикаторов мониторинга его успешности затрудняет возможность проведения полноценной оценки достижения цели регулирования.
В связи с этим при разработке будущего регулирования в сфере защиты прав потребителей и иных сферах представляется целесообразным устанавливать индикаторы его успешности, что позволит закрепить связи между общей целью регулирования и его конкретными механизмами и позволит создать регуляторную среду, в которой невозможны формальное соблюдение требований регулирования и недостижение его целей.
Читайте больше на нашем Telegram-канале!
