Британская компания Traction Fintech, специалист в области обеспечения соответствия нормативным требованиям, провела сравнительный анализ юрисдикций, популярных у брокеров, работающих в сегменте форекс и CFD. Исследование выявило ключевые различия между странами. Оно проведено вскоре после того, как правительство Австралии пересмотрело положения в рамках Закона о корпорациях, связанные с управлением трастовыми счетами, чтобы повысить безопасность клиентских средств.
Честное ценообразование и исполнение
Кипр и Австралия не могут добиться от брокеров честного и прозрачного ценообразования, а вот регуляторы США и Великобритании в этом неплохо преуспели. В отчете также говорится о том, что Кипр предъявляет к своим подопечным более жесткие требования в вопросах ассиметричного проскальзывания цены при исполнении клиентских ордеров, тогда как австралийское законодательство в этом вопросе слишком расплывчато.
Буферизация счета и правила трастовых счетов
В США, где разрешена буферизация, брокер может объединять свои деньги со средствами на клиентских счетах, чтобы обеспечить достаточность капитала и избежать маржин колла (например, в период высокой волатильности). Однако в случае банкротства такая практика размывает грань между деньгами клиента и брокера.
Некоторые брокеры могут использовать деньги клиента для хеджирования и в целях обеспечения маржи, что также размывает границу между собственной торговлей и хеджированием клиентских сделок. Сегрегация счетов, то есть объединение всех клиентских денег на одном счету, также представляет собой определенный системный риск. Его можно избежать, если потребовать от брокеров хранить средства каждого клиента на отдельном банковском счете.
По словам Кэти Армор из Комиссии по ценным бумагам и инвестициям в Австралии (ASIC), изменения, внесенные в законодательство, повышают степень защищенности клиентских денег и, как следствие – степень доверия к финансовой системе страны. Между тем, у Софи Гербер, директора Traction Fintech, другое мнение. «Это очень спорный вопрос. Чтобы решить эту проблему, стоило бы запретить ссылаться на положения Закона о корпорациях в целях использования клиентских денег для обеспечения/хеджирования и так далее с третьими сторонами, а также запретить выплаты вознаграждения в любой форме в рамках такого сотрудничества. Время покажет, насколько эти реформы эффективны. Однако, думаю, что частный клиент никаких преимуществ не ощутит. В ближайшие несколько лет мы увидим снижение конкуренции и рост затрат».
Кредитное плечо
Торговля валютами и контрактами на разницу ведется с маржинального счета, поэтому требования к марже могут сильно отличаться у разных брокеров. В последнее время многие регуляторы ввели ограничение на максимальный размер кредитного плеча, которое зачастую винят в убытках клиентов. В этом отношении Великобритания пока отстает от других крупных юрисдикций. Авторы исследования отмечают, что высокое кредитное плечо привлекает трейдеров, однако ограничения делают отрасль стабильнее и привлекательнее для серьезных инвесторов.
