Регуляторы Дубая начинали с чистого листа: они привлекли профессионалов из зрелых юрисдикций и могли выбрать любое направление, которое считали оптимальным для юрисдикции. Кипр, как член ЕС, вынужден подчиняться постоянно разрастающимся европейским правилам: PSD2, MiFID II, MiCA и пакету по борьбе с отмыванием денег.
Но разные стартовые позиции больше не могут служить оправданием. Кипр должен стремиться к тому же результату — гипермасштабированию с высокой ответственностью — даже если не сможет двигаться с такой же скоростью, как и ОАЭ, считает профильный эксперт Николас Ксенофонтос.
Кипрская комиссия по ценным бумагам и биржам (CySEC) и Центральный банк Кипра (CBC) могут перенять лучшие механизмы ОАЭ, не нарушая дисциплину ЕС. Глобальный рынок Абу-Даби (ADGM) и Международный финансовый центр Дубая (DIFC) уже отработали модель, которую Кипр мог бы внедрить немедленно.
- Регуляторные песочницы с непрерывным контролем
Лицензия на тестирование инноваций (ITL) от DIFC дает временное разрешение, а затем 30-90 дней каждые проверяет прогресс. Если компания соответствует заранее согласованным показателям — например, дневной VaR ниже 0,5% — лицензия автоматически становится полноценной. RegLab от ADGM использует тот же подход, давая регуляторам живые панели мониторинга вместо статичных PDF-отчетов.
Собственная песочница CySEC идеально подходит для внедрения настоящих проверок в реальном времени вместо разовых «писем комфорта». Поэтапное лицензирование, согласованное с принципами пропорциональности ЕС, ускорит выход на рынок без ущерба для защиты инвесторов.
- Лицензионные пути с учетом рисков
VARA и DFSA в Дубае настраивают требования к капиталу, раскрытию информации и глубине аудита в зависимости от рисков бизнес-модели: консультационная компания с низким объемом проходит более легкую проверку, чем площадка с маржинальными деривативами. Кипр же пропускает большинство заявителей — форекс и CFD-брокеров, EMI-стартапы, крипто-кастодианы — через единый процесс, который может растянуться более чем на 12 месяцев.
Можно опубликовать «матрицу рисков» CySEC и CBC: зеленый канал (консультанты без кредитного плеча и без средств клиентов), желтый (спотовая криптовалюта, PISPs/AISPs), красный (маржинальные продукты, алгоритмические площадки). Такая политика полностью совместима с правилами ЕС: например, статья 7 MiCA и пункт 15 преамбулы PSD2 уже поддерживают принцип пропорциональности.
- Надзор в реальном времени
Цифровая лаборатория ADGM позволяет регуляторам получать API-данные — задержки, глубину книги ордеров, маржин-коллы — практически мгновенно, заменяя квартальные таблицы тепловыми картами.
Кипр должен обязать компании передавать данные о рисках через API в новые RegTech-системы CySEC и CBC. Законы ЕС этому не препятствуют; более того, отчет ESMA о надзорной конвергенции за 2024 год призывает к «машиночитаемой» отчетности. Быстрое обнаружение аномалий защитит розничных трейдеров и сэкономит надзорные ресурсы, которые можно направить на другие инициативы.
Необходимо постоянно общаться с рынком
Регуляторам Кипра следует создать каналы для постоянной связи с отраслью и сбора идей для улучшений. Регуляторы Дубая проводят ежемесячные круглые столы без жесткой повестки, где надзорные органы, основатели и инвесторы обсуждают сложные сценарии до того, как они станут проблемой. Такие обсуждения снижают риски при разработке политики и уменьшают лоббистское давление.
CySEC должна соблюдать требования общеевропейского финансового регулятора. Но предложенные идеи из ОАЭ не нарушат ни одного европейского правила.
Мешает не Брюссель, а инертность:
- Поэтапные песочницы уже включены в Руководство ESMA по финтеху 2023 года.
- Взвешенные по риску проверки отражают методологию SREP от EBA для банков.
- RegTech API соответствуют требованиям Закона о цифровой операционной устойчивости к непрерывному мониторингу.
- Форумы стейкхолдеров перекликаются с новым подходом Комиссии к структурированному диалогу в пакете мгновенных платежей 2024 года.
Внедрение этих мер принесет очевидные выгоды и напрямую повысит эффективность лицензирования:
Скорость – Непрерывные проверки сократят средний срок получения лицензии с более 12 месяцев до шести без ослабления пруденциальных требований.
Безопасность – Данные о рисках в реальном времени и раннее выявление проблем уменьшат возможности для потребительского вреда и рыночных злоупотреблений.
Сигнал для основателей – Публично объявленная «быстрая дорожка» покажет новой волне платежных сервисов, брокеров и токенизационных платформ, что Кипр серьезно относится к инновациям.
Опыт Дубая доказывает: гипермасштабируемость может сочетаться с гиперответственностью, и это не маркетинговый трюк, а операционная реальность. У Кипра был другой старт, но цель та же — и, заимствуя лучшие практики ОАЭ и встраивая их в надежную правовую архитектуру ЕС, остров может вырваться в лидеры европейского финтеха.
