В свете приближения даты вступления в силу обновленной директивы MiFID II Мальтийское управление финансовых услуг (MFSA) опубликовало циркуляр на тему возможных последствий реализации директивы 2014/65/ЕС для лицензий на оказание инвестиционных услуг, держателями которых являются компании, ведущие деятельность в стране.
В частности, документ MFSA затрагивает текущих держателей лицензии на оказание инвестиционных услуг категории 2. Помимо многих других операторов, сюда входят фирмы, предлагающие контракты на разницу (CFD) и спотовые валютные контракты в рамках директивы MiFID на средиземноморском острове и с его территории.
Цель данного циркуляра – привлечь внимание этого сегмента к оценке грядущих новых правил и проверке соответствия лицензий директиве после ее обновления.
Что изменится?
MFSA хочет, чтобы компании изучили потенциальные регулятивные сложности, которые могут возникнуть вследствие введения режима внесистемных исполнителей (SI) в отношении нескольких финансовых рынков, включая деривативы, соответственно, охватывая CFD-продукты. Инвестиционная компания будет считаться SI, если исполняет заявки клиентов на своем собственном счете или через многосторонние торговые площадки (MTF) за пределами регулируемого рынка на организованной и систематической основе.
В циркуляре подчеркивается, что Пункт 19 Делегированного Регламента Комиссии ЕС 2017/565 не ограничивается внутренним исполнением заявок клиентов, но также запрещает внесистемным исполнителям задействовать любую систему, которая предполагает участие третьей стороны в операциях функционально на том же уровне, что и торговая площадка.
Каков потенциальный эффект?
Лицензия второй категории на Мальте позволяет ее держателю предоставлять все виды инвестиционных услуг, включая статус держателя средств клиентов. Но при этом не разрешается проводить сделки на своем собственном счете – это позволено только при наличии лицензии третьей категории.
Таким образом, регулятор требует, чтобы держатели лицензий, которые должны будут осуществлять деятельность «на собственном счете» после имплементации MiFID II, подали заявки на расширение лицензии до третьей категории.
MFSA опасается, что держатели лицензии категории 2 могут недооценивать свои возможности в плане достаточных оснований для того, чтобы претендовать на статус SI, а также не отдают себе отчет в потенциальных изменениях требований к выполнению регуляторных норм.
Пока сложно прогнозировать, как форекс- и CFD-брокеры на Мальте будут реагировать после вступления в ситу директивы MiFID II, но можно предположить, что они тщательно пересмотрят свое торговое поведение, чтобы ограничить риски после получения статуса SI, что может привести к минимизации портфеля продуктов, предлагаемых клиентам.
