В 2022 году крупнейшие Центробанки мира пытались сдержать инфляцию и повышали ставки. Ужесточение денежно-кредитной политики отразилось на игроках финансовой индустрии. Однако в сфере финансовых услуг обошлось без глобальных реформ. В регуляторном плане на рынке Форекс и CFD наступило затишье.
Однако не стоит думать, что регуляторы забыли о своих обязанностях. Несколько небольших, но существенных реформ повлекут серьезные изменения для брокеров.
«Европейские регуляторы завершают разработку новых технических стандартов для EMIR 2.0 (Регулирование европейского рынка инфраструктуры) — EMIR Refit и развертывают программы ЕС по устойчивому финансированию», отметил Джордж Маркидес, старший менеджер MAP FinTech и руководитель отдела обеспечения соответствия.
В Австралии также не произошло значительных реформ в сфере регулирования. Однако ASIC приступила к контролю за исполнением правил, вступивших в силу с октября 2021 года.
«В частности, теперь необходимо четко определять свой целевой рынок. В ASIC обеспокоены тем, сколько поставщиков финансовых услуг имеют четкое представление о том, каким инвесторам подходят их продукты», пояснила Софи Гербер, директор юридической фирмы Sophie Grace и со-генеральный директор TRAction Fintech.
В Европейском союзе, где действует режим паспортизации лицензий, наблюдался некоторый диссонанс среди регулирующих органов. Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA), общий регулятор блока из 27 стран, признало недостатки в надзоре за трансграничной инвестиционной деятельностью, особенно в деятельности кипрского регулятора.
В ответ на это Кипрская комиссия по ценным бумагам и биржам (CySEC) заявила, что она намерена увеличить штат для надзора за трансграничными услугами, предоставляемыми кипрскими инвестиционными компаниями. Кроме того, Комиссия разработала дополнительные стратегии и инициативы для повышения эффективности и результативности надзора.
Кроме того, регулирующие органы Франции и Нидерландов опубликовали необычное заявление, в котором отметили, что некоторые финансовые компании получают лицензию и европейский паспорт в странах, отличных от места нахождения их целевой аудитории. Как правило, они предлагают высокорисковые продукты типа CFD, и потребители часто жалуются на них.
«Поэтому AFM и AMF попросили передать им надзор за этими фирмами — довольно необычный шаг, поскольку он противоречит самому понятию единого европейского рынка», отметила Ремонда Киркетерп-Мёллер, основатель и генеральный директор Muinmos.
И это еще не все.
Ранее в этом месяце Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) опубликовало письмо, в котором выразило обеспокоенность проблемами и «недобросовестными практиками» на розничных рынках контрактов на разницу цен (CFD). Оно указало на брокеров из ЕС, работающих в Великобритании в рамках временного режима паспортизации. За последние два года регулятор запретил рекламу 24 брокеров CFD в Великобритании.
Однако общий режим лицензирования брокерской индустрии FX/CFD (Форекс) в Европе сильно не поменялся и в 2022 году.
«Режим лицензирования согласно MiFID II не изменился в 2022 году, и правила для авторизации и лицензирования инвестиционных компаний в Европейской экономической зоне остались более или менее прежними», отметил Маркидес из MAP Fintech.
Офшорные форекс брокеры все еще работают, причем нелегально.
В 2017 году ESMA ввело ограничения для кредитного плеча и маркетинга. Другие регуляторы предприняли аналогичные шаги, спровоцировав расцвет офшорных брокеров. Эти брокеры предлагают высокое кредитное плечо и заманивают клиентов агрессивной маркетинговой тактикой, например, бонусами на депозит, которые являются незаконными в таких юрисдикциях, как ЕС и Австралия.
«Фирмы, работающие в офшорах, то есть имеющие свою операционную базу за пределами ЕЭЗ и активно привлекающие клиентов из ЕЭЗ или предлагающие/продвигающие услуги в ЕЭЗ (или Великобритании, США, Японии и т.д.) без соответствующего лицензирования, делают это незаконно», сказал Маркидес.
Регуляторам сложно бороться с такими брокерами, но они пытаются надавить на них через запросы в офшорные юрисдикции.
«Вопросы, связанные с обработкой платежей и рекламой в Google, никуда не делись и по-прежнему влияют на брокеров без лицензий», добавил Гербер.
Но, по словам Киркетерп-Меллера, «нам нужно не больше законов, а больше правоприменения».
Чего ждать в 2023 году
До 2023 года осталось менее двух недель, а в отрасли уже обсуждают новые нормативные акты. Правила связаны в основном с криптовалютами, они также повлияют на розничных брокеров.
«В 2023 году Евросоюз, вероятно, проведет голосование по долгожданному MiCA (Рынки в регулировании криптовалют) в попытке зарегулировать криптоиндустрию и избежать в будущем инцидентов, подобных FTX», добавил Маркидес.
«Для финансовой системы (которая включает CFD-брокеров) мы значительных изменений существующей структуры, кроме некоторых незначительных доработок MiFID II, таких как окончательное согласие ЕС отменить требование о публикации отчетов RTS 27, не ждем».
Кроме того, в следующем году регулирующие органы могут сосредоточиться на консолидации существующих правил в сфере финансовых услуг. Даже если не произойдет никаких крупных реформ в сфере регулирования, Европа, скорее всего, будет ужесточать надзор. Внимание ESMA к CySEC может побудить кипрского регулятор еще больше ужесточить надзорную деятельность, что означает увеличение количества правоприменительных действий и штрафов.
По словам Киркетерп-Меллер, на рынке криптовалют тон в следующем году зададут MiCA, а также DORA — закон о цифровой операционной устойчивости. Оба закона находятся на разных стадиях утверждения, но определенно будут занимать центральное место в дискуссиях по вопросам регулирования в следующем году.
Кроме того, продолжающиеся публичные консультации ESMA по новым правилам паспортизации лицензий на финансовые услуги указывают на дальнейшее развитие регулирования в этой области. Хотя эти правила не принесут существенных изменений, требование европейского регулятора о предоставлении компаниями конкретных деталей на этапе паспортизации может создать дополнительные регулятивные проблемы для брокеров.
